开发上，尽管施工面积小幅上行  1.6  个百分点，但上行幅度尚不及地产投资整体，不足以完全解释地产投资上行，同时前期  PPI  走低，则单位建安投资成本难以出现上行，而竣工降幅扩大则表明施工进度亦未出现明显改善。从以上可见证据看，地产投资高增速持续性成疑。  
        本周综述：  
        高频实体情况方面，本周原油供给方面，OPEC  最新月报预计以沙特为代表的主要产油国在  4  月仍将削减原油产量，而美国一方继续对伊朗和委内瑞拉实行制裁限制原油出口，国际原油供应量持续收紧。此外，上周美国原油库存量意外减少，且钻井机数减少带来原油日产量下跌，预计美国原油进口需求短期将有所提高。综合来看，原油价格短时间内仍存在上行支撑，但中长期要关注主要经济体表现疲弱对市场风险情绪的负面影响。本周六大电厂的日均耗煤量小幅下跌。动力煤方面，受两会召开因素影响，煤矿复产进度有所放缓，叠加晋陕蒙地区安全检查工作力度加强，主要产煤基地生产积极性趋弱，动力煤供应量收紧。而从下游企业复工进度来看，下游需求快速释放，煤炭库存量持续减少，预计动力煤短期价格保持坚挺。总的来说，煤炭产业链呈供应偏紧格局，后续需关注煤炭企业复产进度。
        流动性及利率方面，本周央行仅在周五进行小规模逆回购投放，资金面边际收紧，资金价格较前期有所上升。利率债一级市场投标倍数表现平淡，市场热情一般，在资金面有所收紧的情况下二级市场利率中枢有所抬升。在美国公布预算申请、英国否决无协议脱欧的情况下外围市场风险偏好有所回升，监管层清查配资下  A  股市场则进入调整，同时经济数据显示地产销售转负、基建增速一般，但国内股市走弱和基本面乏力并未对债市带来太多提振作用。信用债方面，随着流动性边际收紧，信用利差多数稍有走扩。本周报道称上交所对地方融资平台发行公司债的审核条件有所放松，对于用于借新还旧的发债申请，可以不受政府收入占比  50%的上限限制，短端城投品种交投活跃度有所上升。后续看，本周公开市场仍无逆回购到期，央行或将减少公开市场操作，在票据套利已经引发政策层关注的情况下，宽信用政策重心逐步由负债端转向资产端，利率中枢或仍将面临一定考验，同时减税政策开落地时间明确，企业现金流或因此改善，可择机适当下沉资质。
        风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。