2  月28  日，螺纹期货主力合约收盘价3750元/吨，月涨跌幅1.16%；螺纹现货3820  元/吨，月涨跌幅1.06%。热卷期货主力合约收盘3778  元/吨，月涨跌幅4.65%。
        成本价格：2  月铁矿石价格上涨，冶金焦价格上涨。MyIpic  矿价指数上涨2.8%，其中进口矿和国产矿指数涨跌幅分别为1.7%和4.7%。铁矿石期货主力合约月涨跌幅3.57%。唐山二级冶金焦月均价环比升5.1%，焦煤、焦炭期货主力月环比分别涨1.9%和2.1%。唐山废钢月环比涨2.4%。海运费指数BDI  月跌1.5%。
        盈利情况：钢材毛利下跌，钢企盈利面环比持平。螺纹钢、热卷、冷卷、中板、槽钢用澳矿模拟的吨钢毛利2  月均值分别为591、439、36、467、441  元/吨，环比变化-91、-56、-65、-57、-132  元/吨。全国钢企盈利面为73.01%。
        产量供给：1-2  月粗钢产量上升。1-2  月全国粗钢累计产量1.50  亿吨，同比变化9.33%；粗钢日均产量253.53  万吨，环比变化3.25%；1-2  月生铁累计产量1.27  亿吨，同比变化11.72%；生铁日均产量214.56  万吨，环比变化5.24%
        库存水平：2  月钢材社会库存环比上升81.33%。2  月重点钢企钢材库存1428万吨，月环比变化32.90%，同比变化2.17%。钢材社会库存为1797  万吨，环比变化81.33%，同比变化11.22%。港口铁矿石库存环比变化2.78%。
        进出口量：2  月出口钢材451  万吨，环比降27.1%，同比降7.0%。2  月进口钢材82  万吨，环比变化-30.6%，同比-20.5%。1-2  月我国钢材净出口累计870万吨，同比19.5%。2  月我国进口铁矿砂及其精矿8308  万吨，环比-9.0%，同比变化-1.4%。
        下游需求：2  月房产投资增速上升，汽车产量环比下降。2  月商品房销售额累计同比增2.8%，环比降9.4pct.；房地产开发投资完成额累计同比增11.6%，环比变化2.1pct.；固定资产投资完成额累计同比增6.1%，环比升0.2%。2  月汽车产量同比变化-17.40%，环比变化-40.38%。
        行业景气：2  月钢铁PMI  指数为50.6%，环比上降0.9pct.。其中，生产指数52.2%，环比升5.4pct.；新订单指数47.8  %，环比降5.6pct.；出口订单指数48.7%，环比升4.6pct.；产成品库存指数60.5  %，环比升18.1pct.；采购量指数56.4%，环比升3.8pct.；购进价格指数63.0%，环比升15.2pct.。
        股票行情：2  月钢铁指数上升14.90%。2  月Wind  钢铁指数相对上证、深成、沪深300  指数收益分别为  1.11、-5.86、0.29  个百分点。上市钢企中沙钢股份、ST  抚钢、方大特钢涨幅居前，月涨幅为41.06%、38.70%、31.61%。
        投资建议：1-2  月粗钢产量偏高，基建投资小幅回升。1-2  月生铁产量增长11.72%，铁矿石进口减少，废钢价格目前较高，与方坯价差接近过去三年高点，因此我们认为高炉增加废钢使用量至少不是产量增长的主要理由。我们认为房地产新开工和投资较好，基建投资小幅回升，未来我们仍维持房地产逐步下行，固投也将缓慢下行的判断。鉴于盈利已经大幅下台阶，且有向下趋势，因此我们仍给予钢铁行业中性投资评级。风险提示：行业波动性仍存；对外贸易波动不确定性风险。