但单价下滑较多，我们估计降幅约30%，因此收入端小幅下降，加之费用端的增加，致使一季度利润有所下降。
        公司的隔膜业务经营仍然健康
        公司的经营仍然很健康。18  年销售商品收到的现金5.3  亿元，营业收入5.8  亿元，两者的比值超过了90%，在新能源汽车行业中属于表现非常优异的。报告期内，公司加大了研发投入，研发人员数量大幅上升，从17  年底的187  人增加到了18  年期末的285  人。同时，海外收入占比继续提升，17  年为37%，18年已经升到了44%，提高了七个百分点之多。此外，公司的扩产也在加速，预计今年，常州基地的湿法和干法产线将逐步投产，释放产能，解决公司以往由于产能不足而客户开拓受阻的问题。
        二季度之后将环比向上
        从盈利增速上来看，一季度是今年最低的一个季度，原因是18年一季度有部分库存出售，销量、利润的基数都非常高，而今年一季度虽然合肥基地有起色，但常州基地还在进行样品的客户认证工作没有出货。但是，从二季度开始，隔膜的降价将告一段落，常州基地将开始出货，同期基数也将减小，增速将环比改善。
        盈利预测：预测2019-2020  年EPS  分别为1.34、2.09  元，对应PE  分别为22  和14  倍，降为“推荐”评级。
        风险提示：隔膜售价大幅下滑；合肥和常州项目的调试进度缓慢；龙头地位被新进入者所取代。