2.10《“春季躁动”颠簸前行》指出，业绩“炸雷”之后创业板将继续上涨；3.7  二季度策略《金融供给侧慢牛》首提成长“四位一体”底部特征均已出现。成长股迎来战略机遇期：盈利底+流动性底+科创周期+并购周期。
        由“破”到“立”，成长股迎来战略机遇期
        最高层推动新经济“宽信用”体系，“金融供给侧改革”是其中关键一环，旨在打通新经济“宽信用”渠道，将从分母端驱动估值抬升。其中，高质量发展、科创+并购周期启动、广谱利率回落，将显著改善科创、小微、民企等真成长的盈利能力、风险偏好以及流动性环境。
        A  股复盘：成长股“反弹”和“反转”有哪些异同？
        回顾成长股  15  年“股灾”以来  3  轮“反弹”以及  A  股历史上  3  轮“反转”：（1）成长行情多发于经济“新旧动能转换”期。在转换期内，成长多“反弹”；完成转换前后，成长会“反转”；（2）宽松的流动性环境是成长行情的必要条件；（3）新经济政策是成长“反转”的关键“催化剂”；（4）上一轮并购周期下半场成长“反弹”，新一轮并购周期初期成长“反转”。
        海外比较：“科网泡沫”后，美日韩成长股从“反弹”到“反转”
        “科网泡沫”破灭后，美日韩成长股均经历从“反弹”到“反转”：（1）“盈利底”是“反弹”与“反转”的分水岭；（2）宽松的流动性环境是“反弹”的基础，持续、大幅宽松的流动性环境是“反转”的基石；（3）“政策底”逐步夯实是“反弹”到“反转”的“催化剂”；（4）商誉出清、新一轮并购周期启动、美日韩成长“反转”。
        和  18Q1“反弹”相比，19Q1  成长股“反转”条件基本成熟
        对比  18Q1，当前成长股基本面更健康、风险偏好上行空间更大、流动性环境更宽裕、上涨结构更积极，呈现出“反转”初期普涨的特征。
        战略转向：成长底、科技牛
        我们构建“四位一体”成长股底部框架：盈利底+流动性+新经济政策（科创周期）+并购周期。18  年成长股“盈利底”没出现，科创和并购周期未启动，我们全年看空成长股；19  年我们战略性转向看多成长股，“四位一体”底部框架全部满足，成长股中期底部已经出现。
        核心假设风险：
        经济回落超预期；“宽信用”政策力度低预期；海外风险超预期。