生产及批发端来看，2  月狭义乘用车产量110.2  万台，同比下降21.8%,批发数120.8  万辆，同比下降16.9%，2  月厂家库存下降10.6  万，渠道库存仅增长4000  辆，可见18  年四季度起的厂家去库存效应延续，渠道端压力持续改善。另一方面，由于国六实施前期，厂家对于渠道库存更加谨慎。综合来看，今年1-2  月累计销量333.3  万辆，然而由于2018  年1-2  月零售累计增速高达4.6%，较高的基数导致今年同比下滑9.8%。新能源19  年新能源车继续保持开门红的强势走势。2  月新能源销量5.08  万台，同比增长74.4%；1-2  月累计批发新能源车14.3  万台，累计增量8  万台，批发累计增长133.8%。2  月A  级电动车占比纯电动的53.0%，实现更高质量的增长。
        轿车SUV  均有双位数下降，MPV  延续上年颓势
        分车型来看，2  月各类车型销量增速持续分化，其中轿车同比零售下降15.5%至57.6  万辆，其中大众朗逸继续领跑轿车车型，单月销量到达29250  辆，同比正增5.1%；同样逆势上涨的还有日产轩逸，销量达到25612  辆，同比增长19.7%。荣威i5  作为一款新车型进入榜单前10，单月销量15219  辆；SUV  同比零售下降20.6%至50.4  万辆，哈弗H6  虽然销量同比下降18.4%，但仍以24537台的月销量占据SUV  车型榜首，占据三四线城市及农村市场的宝骏510  本月销量同比下降近6  成，以月销13123  辆的成绩排在第二；MPV  零售同比下降29.6%至8.92  万辆，MPV  车型继续上年的颓势，五菱宏光二月销量28791  辆，同比下降38.1%；宝骏730月销7077  辆，同比下降60.2%。
        长城汽车逆势增长，消费升级态势持续
        分级别来看，2月豪华车增速-3.0%，合资品牌增速-13.1%，自主品牌增速-27.2%。豪华车市场优于自主，消费升级态势延续，其中华晨宝马（3.47万辆，+10.2%）和北京奔驰（3.2万辆，+2.3%）均上升至前15位置。分厂商来看，南北大众持续领先，一汽大众销量11.47万辆（-5.7%），上汽大众销量10.97万辆（-9.4%）,两家车企市占率查过19%。未来随着上汽大众引入奥迪、一汽大众推出平民品牌捷达，大众上升势头值得期待。随后，上汽通用销量8.43(-25%)、吉利销量7.87万辆（-28.3%）紧随其后。前十车企来看，仅长城汽车实现了逆市增长（5.67万辆，+15.2%），虽然WEY系列的销量稍有下滑，但是哈弗品牌卖出47250量确保了15.2%的正增长。
        投资建议
        随着宏观经济有望逐步企稳，中美贸易战进展趋向积极，居民对未来可支配收入预期有望持续改善。随着宽货币、无风险利率下行、外部资金积极入市等因素，我们认为汽车板块属于相对滞涨的品种，建议积极配置优质整车标的长安汽车、上汽集团、广汽集团，优质的零部件标的：银轮股份、潍柴动力、福耀玻璃、西泵股份，以及受益于利率下行的优质经销商广汇汽车。
        风险提示
        贸易战谈判不确定性风险;宏观经济下行风险；行业销量增长不达预期风险；去库存进度不达预期风险。