1）乘联会数据显示，2  月狭义乘用车零售销量117.0  万辆，同比下滑19.0%，环比1  月下滑幅度较大，主要受春节错位影响，相较可比年份环比增速表现正常，符合预期；1-2  月累计销量333.3  万辆，同比下滑9.8%，相比2018年底增速回升。2）1-2  月批发销量同比下滑行业去库存导致批发滞后于零售增速。1-2  月乘用车累计324.3  万辆，批发销量同比下滑17.5%，与2018年底相比降幅持平。3）从终端反映看，渠道库存自2018  年年底持续去化，折扣平稳，需求稳定，预计一季度零售提前复苏，有望实现正增长；由于2018Q1  行业加库存，2019Q1  行业去库存，批发增速仍将小幅承压，预计在-17%左右，整体降幅可控。
        受益补贴新政出台前的抢购效应，新能源乘用车销量同比大幅增长。2019年新能源汽车补贴预计会有较大幅度退坡，新政落地前消费者抢购情绪明显，2  月新能源乘用车销量4.9  万辆（+52.8%），1-2  月累计销量为13.4万辆，同比增长97.5%，低基数背景下实现高增长。
        基建发力，2  月重卡景气度仍处于高位。2  月重卡行业销量7.8  万辆，同比增长4.3%；1-2  月累计销量17.7  万辆，同比下滑4.2%，绝对量依然较高，主要原因包括：1）基建投资增速回升带来的工程车需求依旧保持高位；2）环保趋严加速更新；3）开工旺季备货需求增加。展望3  月，去年同期基数较高，2017/2018  年3  月销量分别为11.5/13.9  万辆，同比增长53.4%/21.2%，预计2019  年3  月绝对量在基建的推动下依旧保持高位，但同比增速将有所下滑。
        投资建议：经济预期企稳以及政策转暖，行业左侧拐点确立，建议超配汽车。1  月已出台汽车刺激方案，从鼓励老旧车型淘汰、汽车下乡等方面推动汽车消费。我们判断未来各地消费刺激政策将陆续出台，汽车销量将企稳回升。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：江铃汽车、长安汽车、比亚迪。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团。3）长期稳健增长的蓝筹：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车。
        风险提示：  
        1.  经济环境恶化影响购车需求；
        2.  新车销量不达预期导致公司业绩不达预期。