简评
        销售韧性十足：公司2  月销售继续保持弹性，尤其在去年一季度高基数的情况下，实属难能可贵，公司在战略上长期以来坚持对主流城市的深耕，且优势近年来不断凸显，我们认为今年在行业流动性持续宽松，政策面边际改善明显的环境下，一二线主流城市的成交将有望迎来修复，而公司长期以来的战略布局将充分受益于主流城市的回暖，相信公司19  年的销售规模将在17  年基础上继续保持成长的步伐。
        拿地审时度势：公司今年以来拿地持续保持谨慎，2  月份公司分别在广州、石家庄、大连、长沙等城市轮番落子，布局越发集中于一二线核心城市，共新增8  个项目，合计建面101.7  万平，同比下降25.2%，对应总价82.5  亿，同比下降50.7%。当前公司土地储备充裕，且公司坐拥央企背景优势，融资便利性和市场信用资质远超其他房企，在今年整体市场景气度的下行的情况下，公司在扩张方面仍将具备重组的弹性。
        投资评级与盈利预测：公司是目前A  股龙头企业中估值最具备优势的企业，近年来开始相对进取的土地投资保证了未来两年平稳发展，国改助力公司资源整合，良好的财务结构为未来发展奠定资金优势；未来公司将坚定“一主两翼”发展战略，延伸产业链布局，助力公司未来长远发展我们预计18-19  年EPS  为1.58  元和1.92  元，维持“买入”评级。
        风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。