我们预计视源转债网下中签率在0.024%-0.033%左右，按目前正股价格估算上市价格约在110  元左右。视源股份的主要产品是液晶显示主控板卡和交互智能平板。公司18  年以来业绩大幅增长，两大产品销量均有明显增加。不过液晶显示主控板卡的毛利率相对较低，18  年受到原材料价格上涨的影响毛利率进一步下降。相比之下交互智能平板的盈利能力更强，随着教育信息化的发展和产品在企业端等其他领域的拓展，我们预计未来业绩或仍有增长空间。正股方面，公司无控股股东，股权较为分散；同时上市时间不长，市值较大但流通盘较小，其中2020  年1  月有5.8  亿股的IPO  解禁。转债方面，平价在面值附近，但债底相对近期的新券较低。不过正股基本面不错，有一定的成长性。我们认为转债一级申购和配售均可关注，风险点在于短期股价大幅上涨导致估值处于高位，如果股价跟随权益市场出现回调，则不排除有破面风险。
        风险提示：股市下跌、中签率较低、上市首日价格较低。