方向上，转债市场19  年保持乐观。权益市场经历了过去一年的下跌，目前估值仍处于较低位置，有比较大的向上空间。而债市经历了一年的上涨，目前利率已经较低，从资产比价的角度来看，权益资产更具性价比。我们认为19  年市场风险偏好将明显提升，转债作为类权益的风险资产，具备长期的配置价值。
        策略上，混合型策略或更佳。过去两年转债市场风格大幅波动。17  年股强债弱，偏股性券表现较好；18  年股弱债强，偏债性策略更佳。我们认为，19  年市场风格将更加平衡，混合型策略或是最佳选择。转债投资可区分交易型和配置型标的。对于强股性的高价券，主要把握交易性机会，关注正股弹性、转债溢价率等。配置标的需兼顾股性和债性，关注转债价格不高、正股业绩确定性较强的个券。
        石化：石油化工板块共计有两家公司上市发行可转债：桐昆股份发行可转债规模38  亿元，最新转股价格12.63  元/股，转股溢价率18.33%；新凤鸣发行可转债规模21.53  亿元，最新转股价格23.74  元/股，转股溢价率39.43%。共计有两家公司已公布可转债发行预案公告。
        农业：农林牧渔板块共计有5  家公司上市发行可转债：转股溢价率最高的可转债正股是众兴菌业（50.69%），最低的是天马科技（-0.17%，折价发行）。共计有3  家公司已公布可转债发行预案公告。
        有色：有色板块共计有两家公司上市发行可转债：寒锐钴业发行可转债规模4.40亿元，最新转股价格81.49  元/股，转股溢价率18.79%；赣锋锂业发行可转债规模9.28  亿元，最新转股价格42.58  元/股，转股溢价率87.61%。共计有9  家公司已公布可转债发行预案公告。
        煤炭&公用事业：煤炭&公用事业板块共计7  家公司上市发行可转债：其中转股溢价率最高的可转债正股是江南水务（62.78%），最低的是国祯环保（6.25%）。共计有13  家公司发布可转债发行预案公告。
        钢铁：钢铁板块仅1  家公司上市发行可转债：久立特材发行可转债规模10.40亿元，最新转股价格8.22  元/股，转股溢价率22.49%。共计有一家公司已公布可转债发行预案公告。
        化工：基础化工板块共计14  家公司已上市发行可转债：转股溢价率最高的可转债正股是辉丰股份（160.08%），最低的是凯龙股份（2.61%）。共计有14  家公司发布可转债发行预案公告。
        纺服：纺织服装板块行业共计两家家公司上市发行可转债：海澜之家发行可转债规模30  亿元，最新转股价格12.40  元/股，转股溢价率36.57%；台华新材发行可转债规模5.33  亿元，最新转股价格11.56  元/股，转股溢价率8.11%。共计有6  家公司已公布可转债发行预案公告。
        风险提示：基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险。