另外，除了直接的影响，增值税改革有利于实体经济复苏，拉动资本开支需求。我们在春节后全面看多机械行业，认为系列改革措施和财政政策利好股市，更利好机械行业，建议加大配置！
        5日总理宣布降低企业增值税率和基本养老保险单位缴费比例。深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增，继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。
        增值税率下调对机械行业的影响可以分为直接和间接两部分：
        直接促进：增值税是价外税，本身不影响利润表，但增值税是教育费附加、地方教育费附加及城建税的税基，减免增值税将显著减少上述三个税种并直接影响当期净利润。另一方面增值税计算分销项和进项两部分，企业是否获取超额收益取决于对上下游的议价权，进而演变出不同情形。
        间接促进：增值税本质上仍是消费者承担税收，下调税率最终目的是产品价格下降（取决于上下游博弈），引发下游需求增长带来量的提升，进而传导产业链资产负债表修复。另一方面增值税需要垫付，现金流就是企业的生命。减免增值税将释放一定流动性，现金流量表压力减缓，创造更多价值。如18年5月税率下调以来，18Q2经营现金流同比没有大的提升，但18Q3经营现金流同比提升约50%，8月18日银保监会发布《关于进一步做好信贷工作  提升服务实体经济质效的通知银保监办发〔2018〕76号》有一定的促进作用，但增值税税率下调对制造业改善现金流的作用也不可忽视。
        对机械行业的影响，需要多方面综合考虑：我们可以直接测算以增值税为税基的税负减少对企业带来的利润增厚，而间接影响则需要针对企业情况具体分析，我们对四种假设进行情景测算从而反映间接影响的力度，但总体来说增值税减少的间接影响结论仍是推动制造业利润中枢上移。
        以下三点为测算直接促进效果的核心：
        一是带来的其他税项减免效果，表现为教育费附加、地方教育费附加及城建税三大以增值税为税基的税种带来的减量；
        二是通过上下游议价能力演化出不同情形，进而通过差价获取超额收益，销售定价有两种方式：1直接定含税价，2不含税价加税。一般直接以商品方式销售的都是1方式，以工程方式的有部分采用2方式；
        三是根据上下游博弈情况，可演化为四种极端情况，这样便可以确定利润增厚影响的浮动范围。
        核心假设：
        （1）所有机械行业原来销项税率16%，进项税率16%（新销项、进项税率为13%）；
        （2）教育费附加税率3%、地方教育费附加2%，城建税7%；
        （3）机械行业为中游公司，简化复杂产品结构，假设只销售一件产品，产品不含税价格为P，则原需交增值税进项税额为0.16*P，含税价格为1.16*P，成本不含税价为C，销项税额为0.16*C，原材料价格为1.16*C。
        机械行业为中游行业，在增值税变动时，对上下游议价能力强弱，决定了是否能变相涨价进而获得超额收益，分得产业链上下游的红利。如对下游较为强势，则会选择销售产品价格不变或者小幅下降，那么下游的实际成本就会提升；如对下游较为弱势，则会根据不含税价格及新增值税率调整含税价格，下游的实际成本则不会改变，对上游不同定价策略亦是如此。由此可产生四种博弈的极端假设：
        （1）假设一：机械行业各公司购买原材料不含税价格和销售产品不含税价格均不改变。这表示公司对下游非常弱势，对上游非常强势。
        （2）假设二：购买原材料含税价格不变，销售产品不含税价格不变。表示公司对下游非常弱势，对上游也非常弱势。
        （3）假设三：购买原材料不含税价格不变，销售产品含税价格不变。表示公司对下游较为强势，对上游也非常强势。
        （4）假设四：购买原材料含税价格不变，销售产品含税价格不变。表示公司对下游非常强势，对上游非常弱势