我国旧楼加装电梯市场空间巨大，且伴随着“加装难”的问题逐步化解，旧楼加装电梯市场有望提速，相关投资机会值得关注。
        ※旧楼加装电梯是一项民生工程，连续两年被写进政府工作报告意义重大。①我国城市人口主要集中在区域中心城市，上世纪八九十年代建成的多层住宅几乎都没有安装电梯。2017  年我国60  岁以上人口2.41  亿，占全国总人口的17.30%，未来比重将持续提升，人口老龄化趋势明显。老旧建筑电梯缺失与人口老龄化矛盾凸显，旧楼加装电梯是一项急需解决的民生工程。②旧楼加装电梯连续两年被写入《政府工作报告》具有重要意义，凸显了中央政府对这项民生工程的高度重视，势必会加快地方政府对这项惠民工程的推进力度，为旧楼加装电梯市场提供发展契机。
        ※土建工程费用占加装电梯费用大头，旧楼加装电梯是千亿级别的蓝海市场。（1）加装一台电梯费用受多种因素决定，通常六层楼加装一台电梯费用50  万元左右，如果涉及线路改造等，费用更高，在费用构成中，电梯设备占到三分之一，剩下为土建工程费用（主要是钢结构）。（2）我国没有安装电梯的存量建筑较为分散，因此要准确统计出旧楼加装电梯需求量进而计算市场空间有一定困难：①根据中国电梯协会信息网给出的预计数据，我国加装电梯市场需求量约为500  万台，去除因建筑设计、无法协商等客观因素无法加装的，保守估计至少需要200  万台以上，对应市场空间10000  亿；②假定1980-2000  年我国销售的住宅商品房以六层为主且均未加装电梯，每套商品房85  平方，每十二套商品房需要加装一台电梯，那么旧楼加装带来的电梯需求量超过100  万台，测算结果虽与行业协会预估数据有较大差距，但旧楼加装电梯市场规模超过5000  亿。由此可见，不论以哪种测算结果，旧楼加装电梯是一个蓝海市场，市场空间巨大。
        ※加装难点逐步化解，旧楼加装电梯进入切实可行的发展通道。作为一个新兴市场，旧楼加装电梯面临申报流程繁琐、周期长、资金来源及分摊问题等，但在相关部门推动下，以及越来越多成功案例可作借鉴，加装难点正逐步化解：①在资金来源方面，各地纷纷出台补贴政策，每台电梯的补贴从5  万到24  万元不等；②对于旧楼加装电梯费用的分摊，政府并未出台统一的指导标准，但“受益越多，出钱比例越高”已经成为行业共识。③在审批流程方面，部分城市简化审批流程、成立一站式审批窗口等，审批流程得到了有效地简化。我们认为随着“加装难”的问题逐一化解，旧楼加装电梯已经进入切实可行的发展通道。
        投资建议:  基于对旧楼加装电梯市场的看好，不少电梯企业纷纷布局旧楼加装这一新兴市场，相关投资机会值得关注，强烈推荐康力电梯，建议关注广日股份。
        风险提示：地方旧楼加装电梯推进不及预期，加装电梯市场竞争加剧，电梯价格持续下行。