由此可见，此轮北向资金的加仓并非仅仅集中在“头部”股票，而是更具有普遍性的行为。
        ▍  2019  年指数跟踪增量资金预计达3800  亿元。鉴于去年5  月MSCI  正式公布纳入A  股时提出的市场准入（包括QFII  额度的上调）和停牌（目前停牌公司的总市值占比已降至0.4%，远低于当时的4.5%）等问题已有明显的改善，我们认为此次MSCI  扩容的决定大致符合预期。结合MSCI  和富时罗素已宣布的纳入A  股的进度方案，我们判断2019  年两大指数公司纳入A  股将为国内市场带来568  亿美元（约3800  亿元）的增量资金。
        ▍  北向资金提前布局，陆股通流入已现放缓。年初至3  月1  日，北向资金累计净流入高达1241.0  亿元，为去年同期的4.6  倍。最近两周虽然A  股仍现上行趋势，但北向资金净流入已明显放缓，从高点的263.7  亿元下滑至本周的120.0亿元，但仍显著高于2017  年（39.2  亿）和2018  年（57.7  亿元）的均值。
        ▍  2017  年以来陆股通资金的交易占比呈现整体上升趋势。但今年2  月开始，北向资金交易额和买入金额占全部A  股的交易额比例都出现下降，分别从截至2月初的9.0%和5.3%下滑至截至23  日这周的6.3%和3.5%，本周交易金额占比反弹至6.7%而买入金额占A  股交易额的比例与上周持平，侧面反映了2  月后随着国内投资者的情绪高涨，国内资金成为市场上涨的主要动力，但北上资金尚未出现“撤离”的迹象。
        ▍  创业板持股比例上升最多。从陆股通持股占总流通股比例层面，年初至2  月26  日，创业板公司出现增持的比例最多，达83.3%，高于沪主板公司增持比例的79.8%。另外，2  月北上增持沪主板/深主板/中小板的速度较1  月分别下降0.1/0.4/0.2  个百分点，而陆股通持有创业板的流通股比例从2018  年底的1.5%上升至2019  年1  月底的1.7%后，2  月再次增加至2.0%。由此可见，此轮北向资金的加仓并非仅仅集中在“头部”股票，而是具有普遍性的行为。
        ▍  家电持股比例上升最多，餐饮旅游遭减持。年初至2  月26  日，陆股通资金持有流通市值占比上升最多的是：家电（+1.96ppts）、食品饮料（+0.92ppt）、机械（+0.75ppt）、电子（+0.55ppt），而餐饮旅游遭北向资金减持0.16ppt。2  月是“普涨”行情中，钢铁、电力公用、煤炭、餐饮旅游、非银行金融这5个行业在2  月份都遭遇陆股通减持，但后两者表现仍非常靓眼，特别是非银金融，当月大涨26.7%。
        ▍  从陆股通持有个股的流通股比例来看，2018  年底至今，上海机场和顾家家居始终排前两位，截至2  月底分别达29.4%和23.9%。同期，持仓上升幅度最大的是创业板的华测检测（+5.31ppts）和宁德时代（+5.27ppts），而分众传媒（-4.43ppts）和白云机场（-4.42ppts）遭减持最多。最后，年初以来陆股通持股比例上升的公司相对遭遇减持公司有如下特征：1）平均市值大（497.6亿元vs223.9  亿元）；2）P/E  估值相对较低（24.6  倍vs26.5  倍）；3）股息率更高（2.34%vs1.97%）；4）2019  年预测盈利增速低（22.2%vs29.4%）。
        ▍  风险因素：1）MSCI、富时罗素等指数公司纳入A  股计划有变；2）全球流动性紧缩超预期；3）中国经济下滑超预期。