当前，建筑活动显著强于季节性，PMI  反应内需边际有所改善，微观层面的高频数据，如塔吊利用率、汽车零售也提供了相应支撑。全年经济或存在一定的超预期的可能。
        2  月制造业PMI  连续三月位于荣枯线之下，但内需呈现边际改善：
        1)  制造业PMI  下行主因春节因素拖累生产，内部指标来看反应内需的新订单与部分价格项，以及企业生产经营活动预期改善显著。
        2)  两大价格指数，出厂价格指数和原材料购进价格指数较1  月分别回升近4  和5.6  个点至48.5%和51.9%，PPI  快速下行压力有所缓解。
        3)  进出口指标双双下行。PMI  新出口订单与进口指数整体低于季节性。新出口订单达近8  年以来新低，叠加近期BDI  指数大幅下行，反映外需恶化显著，需求端的改善主要源于内需。
        4)  企业表现分化加剧。小型企业环比下行仍在提速，大型企业稳步回升。小型企业PMI  在加速下行后，本月重回中型企业以下，就业压力值得进一步关注。
        5）高技术制造仍处于回升阶段。制造业中高技术制造持续领跑，反应国内产业结构优化延续。
        受季节与节日因素影响，建筑业PMI  下行至59.2%，但环比动能仍显著高于季节性水平。服务业整体平稳PMI53.5%，比上月微落0.1  个百分点，建筑业与服务业经营活动预期改善显著。
        PMI  就业人员指标连续多月下行，反映稳就业压力边际加大。我们认为未来积极的财政政策与稳健的货币政策将继续对经济基本面提供有利支撑，此外稳就业政策也将不断发力，支持中小企业稳定发展与就业创业。