经过调整，未来公司业绩的风险会相应减少。
        竹园30%股权已经并表，增厚2019  年业绩
        最近三年竹园国旅营业收入复合增长率达到35.14%，净利润复合增长率达到29.60%，经营情况较好，目前营收在众信中占比超过40%，对公司业绩能够产生积极促进作用。由于公司此前已经收购竹园70%股权，已经完成对标的管理、业务方面的人员、渠道、资源的整合，双方的经营情况不会受到此次收购影响。叠加公司作为民营企业，员工激励条款较好，对公司治理起到积极作用，未来有望持续稳健发展。
        出境游基本面向好，目的地基数处较低水平
        从大数据来看，2018  年出境游呈现回暖态势，中国公民出境旅游人数达到14972  万人次，同比增长14.7%，较上年同期提升7.7pct。其中，出国游情况表现良好，国际航线全年累计客运量达到6366.7  万人次，同比增长14.8%。进入2019  年后，春节出境游增速有一定放缓，但仍有700  万人次规模。考虑到今年东南亚目的地的基数较低，Q3、Q4  受影响较大的泰国在去年12  月时增速已经止跌回暖，且今年日本、新加坡的签证再度优化，对目的地旅游情况有较好的促进作用。
        投资建议：我们认为公司未来业绩风险减少，收购竹园对业绩有促进作用。预计2019-2020  年EPS  分别为0.30、0.36  元，目前股价对应PE  分别为24X、19X，维持“增持”评级。
        风险提示：宏观经济下行；地缘政治风险影响目的地选择。