原材料价格回落+产能利用率提升，公司盈利能力进入稳步回升
        公2018  年Q1-Q3  毛利率分别为25.2%、24.0%、31.2%，其中Q1、Q2  远低于历史同期水平，Q3  环比大幅好转。主要原因是：2018  年初公司加大各项业务布局，拓展初期产能需要爬坡；原材料价格上涨过程中，公司盈利空间受挤压。随着公司新客户拓展放量，白卡、瓦楞、铜板等纸种价格走低，公司盈利能力持续向好，预计公司2019  将继续释放利润弹性。
        下游客户多元化持续推进，烟酒包装齐头并进
        公司立足消费电子包装的基础上，大力拓展烟包装、酒包装并取得良好成绩。根据公司2018  半年报披露，公司已切入洋河、古井贡酒等多家次高端酒供应链，并通过武汉艾特进一步进军烟标市场。公司2018H2  发布公告收购江苏德晋，将包装版图延伸至塑料材质领域。
        盈利预测与投资建议
        公司积极优化客户结构，产能利用率稳步提升，上游原材料价格回落，预计公司2019  年盈利能力显著回升。预计2018-2020  年归母净利润9.45、12.48、15.60  亿元，当前市值对应2019  年PE  16.2x。公司2019  年对应PEG