本周美元兑人民币汇率收于6.7151（02  月22  日）；较上周人民币升值0.70%（02  月15  日）；年初至今升值2.20%；三大航从19  年开始将采用新的会计准则，经营性租赁飞机进表将导致美元负债扩张，从而航司利润对汇率敏感性进一步扩大；伴随着人民币兑美元汇率升值，航司1  季度有望实现利润高增长；建议关注航空反弹行情，标的：中国国航（A、H）、南方航空（A、H）。
        快递：2019  年1  月快递量同增13.5%，A  股加盟快递增速均超30%
        邮政局公布2019  年1  月快递数据：1  月，全国快递业务量同增13.5%。其中，同城、异地、国际件分别同增0.3%、17.7%、6.5%；全国快递均价同比提升5.69%，其中，同城、异地、国际件分别变化-10.4%、+3.7%、+9.5%。快递CR8  达81.2%，同比提升1.2pcts。
        公司方面，据公司公告，顺丰、韵达、圆通、申通1  月快递量分别同增27.4%、35.6%、36.1%、43.0%，均高于行业增速；价格方面：顺丰、韵达、圆通、申通1  月单票收入同比变化分别为+8.7%、77.1%、-9.0%、-2.3%。由于今年开始，韵达将介入末端派送流程，收入端纳入派费，因此收入增幅较高。行业增速远低于A  股各家快递增速主要是因为快递统计口径在春节期间产生错位。春节前后，受益于电商“年货节”的稳健增长，快递板块开启了新一轮估值修复行情，随着行业格局的进一步转好，龙头公司的管理改善将进一步带动基本面提升，未来有望迎来持续增长。建议关注成本端显著改善，增速回升而估值较低，存在预期差的申通快递。
        铁路：中铁特货完成股权转让，铁路资产证券化提速
        2019  年2  月14  日，中国铁路总公司下属中铁特货运输有限责任公司（以下称特货公司）在上海联合产权交易所顺利完成股权转让，为推动特货公司上市创造了有利条件。2018  年12  月17  日特货公司发布股权转让公告后，国内多家大型企业和投资机构表现出浓厚兴趣。特货公司秉持开放合作、优势互补的理念，按照公开公正公平的原则，与意向受让方进行了充分接洽。2019  年1  月11  日挂牌期满后，按照国有产权交易相关规定，意向投资人通过网络竞价的方式竞买公司股权，最终东风汽车、北京汽车、中车资本、京东物流、普洛斯、中集投资等6  家企业取得特货公司15%的股权，成交金额23.65  亿元。
        风险提示：
        宏观经济下行超预期；“公转铁”推进及基建不及预期；极端天气造成航班执行率大幅低于预期；电商增速大幅下滑、人力成本快速攀升等。