1  月开机小时数验证高景气延续，判断  19  年工程机械整体稳中有升。从1  月份开机小时数看，小松挖机为  104，同比下滑  11.6%，主要是春节基数效应，且土方机械更易受到  1  月份雨雪天气影响，反观三一的起重机和泵车开机小时数增长  20%多，而徐工的起重机和泵车也增长  2%和  22%。展望  19  年，逆周期调节加强带动基建投资回升、环保趋严、更新换代、出口大幅增长等因素共同驱动下，判断工程机械需求稳中有升。
        起重机产能释放、桩工机械快速增长，预计  19  年收入增长近  10%。18  年年底徐州环保限产，1  月徐工起重机缺货，增速仅  22%，目前月产能恢复到  1200  台，预计年中达  1800  台，2  月增长将加速，预计  19  年板块营收达  170  亿；桩工机械在  2017-18  年连续两年增速超  50%，预估  19  年将还将快速增长；判断  19  年整体收入达  480  亿，增长近  10%。
        资产负债表出清，19  年业绩弹性大：公司  18  年收入约  440  亿，核心业务收入  390  亿，预估  19  年核心业务收入达  430  亿，资产负债表出清后，预估核心业务利润率回到  8-10%区间，业绩弹性大，市值被低估。
        风险因素：地产新开工大幅下滑，竞争格局恶化。