判断19  年行业整体需求平稳，公司各项业务均衡发展，预计19  年总体收入小幅增长，利润有望大幅增长，上调18-20  年EPS  为0.27（+0.01）/0.38（+0.06）/0.41（+0.05）元，估值和业绩双升，维持目标价5.75  元，增持。
        展望  19  年，工程机械市场整体平稳。2018  年全行业汽车/随车/履带起重机销量分别为32278/14084/1879  台，同比+57.4%/29.6%/29.0%，展望19年，新农村基建、环保、更新换代托底、出口大幅增长等因素驱动下，预计挖机销量持平。起重机销量历史上与挖机高度相关，判断总体平稳。
        各项业务均衡发展，国际化发展步伐加快。2018  年徐工汽车/随车/履带起重机销量分别为14791/8516/775  台，同比+50.2%/38.7%/34.5%，市占率45.8%/60.5%/41.3%，同比-2.2/+4.0/+1.7pct，市占率稳中有升。除起重机外，装载机销量增速超25%，桩工机械整体增速预计超50%；备件业务18H1  营收44  亿，同比+80%，预计将保持较快增长；受益AWP  需求爆发，公司消防机械板块将持续享受行业红利。海外产品竞争力大幅提升，18H1海外收入37  亿，同比+69%，预计19  年仍将快速增长。
        历史包袱出清后盈利能力弹性大，业绩和估值有望双升。展望2019  年，行业需求平稳，海外收入持续增长，总体收入将小幅增长，毛利率稳中有升；18Q1-Q3  徐工计提资产减值损失7.3  亿元，判断历史包袱基本出清，盈利能力提升空间大，19  年业绩和估值有望双升。
        风险因素：地产需求大幅下滑，竞争格局恶化。