我们认为2019  年公用事业板块最大的机会在火电，核心逻辑是煤价下行带来火电盈利能力的修复，我们维持之前的判断，2019  年年煤价中枢为580-600  元/吨。短期来看，神木矿难事故引发安全大检查叠加春季开工煤炭需求回升，预计短期煤价上涨，叠加市场风险偏好提升，火电股价近期或有调整，这将成为火电布局的好机会，推荐全国性及地方性火电龙头：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）以及皖能电力，受益标的建投能源、中国电力（H）、内蒙华电。2）利率下行对水电双重利好，受外资青睐水电迎来价值重估。2019  年市场利率呈下行趋势，双重利好水电：财务费用下降盈利能力增强+高分红标的类债属性凸显，此外外资不断进入A  股市场有望提升水电估值。推荐川投能源、国投电力，受益标的长江电力、华能水电。
        上周市场回顾：本周燃气、新能源发电、火电、水电、板块分别上涨6.31%、5.76%、4.47%、1.17%，相对沪深300  涨幅3.50%、2.95%、1.66%、-1.64%。各版块涨幅第一的公司分别为中天能源(14.24%)、银星能源（61.36%）、金山股份（15.91%）、西昌电力（13.65%）。
        煤炭数据更新：（1）供需：日耗环比上升，库存环比下降。六大发电集团日均耗煤量环比上升，从2  月8  日的36.65  万吨/天上升至2  月15  日的45.58  万吨/天，周环比上升24.37%，与去年同期相比下降0.42%；六大发电集团煤炭库存可用天数本期下降，从2  月8  日的45.16  天下降至2  月15  日的38.00  天，周环比下降15.85%，与去年同期相比上升84.02%；秦皇岛港煤炭库存本期下降，从2  月8  日的531.50  万吨下降至2  月15  日的519.00  万吨，周环比下降2.35%，与去年同期相比下降14.64%。（2）煤价：动力煤价小幅上涨。本周动力煤价格环比略有上涨，秦皇岛动力末煤5500K  较上周上涨8  元/吨；CCI  动力煤价格指数较上周下降18  元/吨。
        行业动态：国投电力终止配股方案。公司自2017  年11  月开始推进配股事宜，拟按每10  股配售不超过2.2  股的比例向全体股东配售，募资不超过70  亿元增资雅砻江水电，用于两河口和杨房沟水电站的建设。2019  年2  月12  日公司发布公告，为充分维护投资者利益，结合公司目前的实际情况，公司决定终止本次配股事宜。