1）据电池中国，2019  年  1  月动力电池装机  4.98GWh，同  比+290.94  %，其中乘用车/客车/专用车分别专机3.53\1.24\0.21Gwh，同比+411%\171%\32%；分电池类型看铁锂  1.42Gwh，三元  3.47GWh。2）比亚迪  1  月销量  2.87  万辆（混动  1.18+纯电  1.62  万），同比+291%，与去年销量高峰  9、10  月持平；吉利  1  月销售  9,022  部新能源和电气化汽车，环比+44%；3）电  池  装  机  排  名  前  三  的  CATL\比  亚  迪\国  轩高科，分别装机  2.07\1.37\0.19Gwh，市占率分别为41.67%\27.57%/3.85%。（备注：其中据比亚迪，1  月动力及储能装机约1.55Gwh）。
        短期补贴退坡政策有望  2  月底前落地。目前补贴退坡政策尚未推出，我们预计可能在  2  月底前落地，并设置  3  个月过渡期，故  Q1  行业将处于抢装高景气期。从调研情况看，目前锂电池龙头高品质产能仍供不应求，龙头公司  1  月排产较满，部分材料公司春节不放假，行业在  Q1  处于高景气，龙头公司  Q1  业绩高增长（部分超  50%），短期业绩有支撑。展望  2019  年，销量有望超  150  万辆，乐观预期超  160  万辆（对应动力电池  74Gwh，同比+38%）；海外新能源汽车销量有望达  110  万辆，对应超  50Gwh  动力电池需求。
        全球电动化加速下，国内外锂电龙头进入新一轮产能扩张期，并实施本土化供应链策略，经我们统计，到  2020  年，国内锂电公司将新增  150Gwh  以上产能，海外锂电龙头将新增  150Gwh  产能。中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，显著受益。
        投资建议：看好新能源汽车的长期发展，投资逻辑将从“价-量-质”演变。重点看好新一轮扩产周期下锂电设备、锂电龙头、价格企稳的电解液投资机会，建议从竞争格局较好，盈利能力强的全球锂电巨头产业链龙头布局。
        短期关注：新宙邦、天赐材料、先导智能、宁德时代、璞泰来；长期重点看好：宁德时代、璞泰来、新宙邦、天赐材料、三花智控、恩捷股份、当升科技、先导智能、星源材质、杉杉、新纶科技。
        新能源发电：
        （1）新能源运营：我们认为随着平价时代到来，补贴拖欠影响边际减弱，而在利率下行凸显运营资产稀缺性、平价重塑行业周期、竞价利好龙头运营三大因素作用下，新能源运营板块估值具有修复空间。重点推荐运营龙头：龙源电力、华能新能源，关注：大唐新能源、华电福新、太阳能、林洋能源、福能股份等。
        （2）风电：风电反转兑现，2018  年新增并网  20.59GW，同增  37.0%；弃风率  7.2％，同比下降  4.9  个百分点；1-2  年平价区域或达  80%，竞价平稳过渡；2019  年国内风电新增装机或达  28GW，同增  20%，同时竞争有望趋缓、钢价预期下行，中观行业景气或将传递至微观企业盈利。当前我国陆上风电系统成本约为  7.0-7.5  元/W，考虑到路条费取消以及机组大型化等技术进步，我们预计我国陆上风电系统成本  1-2  年内或降低至  6.0-6.5  元/W，届时全国  80%用电量的地区可以实现平价。短期来看，能源局数据显示，2018  年装机同比高增、弃风率同比下滑，行业反转兑现，在  2018  年三北解禁、中东部常态化、海上和分散式放量等逻辑基础上，2019  年行业还有三个积极因素：贷款利率下行、三北地区继续解禁以及电价抢开工，我们预计  2019  年新增装机约  28GW，同增约  20%。关于  2019  年推行的竞争配置，各省区分别设置了分档降价、加权平均基准电