外围市场方面，假期期间全球央行整体偏鸽的态度造成美元指数不断推高，近三月以来在估值效应和逆周期因子的共同作用下，外汇储备有所企稳，外部均衡对国内货币政策的影响有限。考虑到中美贸易谈判或对市场风险偏好形成牵制，两会前期仍有可能出台新的宏观调控政策，均将对债市走势产生一定扰动，短期仍宜谨慎操作。
        行业动态
        商贸零售：2019年春节黄金周销售额增速为8.5%
        今年黄金周销售额增速进一步放缓。今年春节黄金周期间全国零售和餐饮企业实现销售额约10050  亿元，相较去年同期增长8.5%，增速较2018  年春节黄金周的10.2%放缓1.7  个百分点，今年增速为近10  年来最低值。具体到各省市，河南、河北、上海及江苏销售额分别同比增长10.7%、4.8%、8.1%、8.2%，增速较2018  年春节黄金周分别放缓3.3、7.4、2.3  及1.3  个百分点，今年春节黄金周延续整体消费增速放缓态势，显示目前整体消费仍偏弱。
        商品消费更注重品质，体验消费更受青睐。春节黄金周期间，传统年货、绿色食品、智能家电、新型数码产品等品类销售保持较快增长。线下方面，安徽、云南重点监测企业家电销售额增长15%左右。线上方面，京东春节期间销售额同比增长42.74%，手机通讯、电脑办公、家用电器等品类最受欢迎。此外，随着体验式消费的兴起，消费场景日益丰富。春节黄金周期间购物中心、奥特莱斯等新兴业态表现优秀，上海重点监测的7  购物中心、奥特莱斯销售额同比增长20%以上，安徽重点监测大型购物中心销售额增长11.6%。虽然今年春节黄金周销售额增速放缓，但释放出消费者生活品质正不断提升的积极信号。
        生活必需品市场运行平稳。生活必需品市场供应充足，价格总体平稳。分品种来看，粮食价格保持稳定，36  个大中城市大米、面粉价格均与节前一周持平。食用油价格基本平稳，其中大豆油、菜籽油价格均与节前持平，花生油价格下降0.1%，调和油价格上涨0.1%。肉类价格不同幅度上涨，其中猪肉、牛肉、羊肉价格分别比节前上涨1.3%、0.7%和0.4%。禽产品价格小幅波动，其中白条鸡价格上涨0.7%，鸡蛋价格下降0.1%。蔬菜价格有所上涨，30  种蔬菜平均批发价格比节前上涨4.4%。
        推荐布局偏必需消费的超市行业。目前零售行业仍受宏观经济影响，整体消费偏弱，在此背景下，受经济影响小的必需消费成首选，建议逐步布局偏必需消费的超市行业。
        风险提示：宏观经济及居民收入波动风险；行业竞争加剧风险；消费持续承压风险。