同时，考虑到永续债的收益率一般是国债收益率+固定利率的形式，央行的票据胡互换为银行提供了高流动性高收益债券，鼓励银行扩张资产，为实体经济融资提供有力支持同时增厚了银行利润。对其他一级资本占比较低、核心资本充足率较高的银行更为有利。展望未来，我们认为目前PB0.79  的板块估值，已经包含了12%左右的隐藏不良贷款，完全反映了市场的担忧。随着银行补充资本金的脚步加快和市场的理性回归，银行板块存在估值修复的机会。我们认为风险控制较好和业务壁垒较高的银行，将在未来银行业改革发展格局中占据明显优势，建议长期关注。相关个股：建设银行、招商银行。
        军工：军工板块持续调整，看好全年投资机会
        上周军工板块下跌1.12%，在28  个板块中排名第20。航天、航空、地面兵装及船舶子板块分别下跌1.20%、0.97%、0.72%、1.64%。本周军工板块震荡下跌，船舶子板块跌幅最大。在元旦首周大幅上涨后，军工板块即持续回调，我们认为当前回调使得部分优质个股已经出现较好的投资机会，近期需要重点关注春节后板块业绩预告向好及春季躁动情绪下军工板块的投资机会。2019  年国防预算有望保持稳定增长、军改影响进一步减弱、军品五年周期中“前松后紧”，军工行业基本面持续向好。叠加科研院所改制、军品定价机制等改革的深入推进，以及当前军工板块估值处于历史低位，我们看好2019  年军工板块投资机会。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及核心系统标的，如中直股份、中航沈飞、中航机电、中航电子等；同时，关注市场空间大、具备核心研发能力的优质军民融合相关标的，如中航光电、航天发展、航天电器、光威复材等。
        公司动态
        昆仑万维(300418)：业绩符合预期，多平台稳步发展(20190125)
        事件：2019  年1  月24  日公司发布业绩预告，2018  年归属于上市公司股东的净利润为10  亿元-12  亿元，比上年同期增长0.13%-20.16%。
        点评
        国内业务：稳步发展
        移动游戏方面，首款自研日漫3DMMO  手游《BLEACH  境界-魂之觉醒》于2018年11  月上线；自研游戏《神魔圣域》、《Seal  希望：新世界》、《无双剑姬》持续优化和版本迭代；《龙之谷M》在繁体市场、东南亚以及欧美等市场成为头部产品。休闲娱乐方面，2018  年公司休闲娱乐社交平台闲徕互娱将重心放在提高用户粘性上，同时结合GameArk  运营优势增加了游戏联运的商业化变现模式，为公司业绩增长提供支撑。
        国外业务：拓展海外市场
        公司浏览器与数字新闻资讯平台Opera  表现优异。Opera  浏览器目前拥有3.67亿用户，处于持续自然增长中，下一步将开拓人口基数较大的印度、印尼、俄罗斯等市场。此外，Grindr  或其上市公司主体拟在境外交易所上市利于公司建立直接融资平台，为公司后续业务发展提供资金支持。
        2019  年公司业绩稳步提升
        2019  年公司将陆续上线多款游戏叠加闲徕互娱稳步增长助力公司业绩提升。2019  年Q1  多款游戏发行，1、《死神》将于东南亚市场发行；2、《洛奇》将发行繁体版；3、《Alita》将在欧美地区上线。
        维持公司“增持”评级
        我们预估公司2018  年、2019  年以及2020  年营业收入分别为41.23  亿元、  49.48亿元、59.63  亿元，净利润分别为11.53  亿元、13.77  元、16.35  亿元，EPS  分别为1.00、1.20、1.41  元/股，对应PE  分别为13.80、11.56、9.74  倍。
        风险提示：游戏审批趋严使得新游戏上线进度不及预期；游戏表现不及预期；投资项目业绩不及预期。
        热点新闻
        国务院印发《关于促进综合保税区高