商品市场：LME  基本金属价格多数上涨，铜上涨2.02%，收于6210.50  美元/吨，锌上涨0.63%，镍上涨5.23%，锡上涨2.18%，铅下跌0.78%，铝下跌1.42%。伦敦贵金属价格：黄金价格上涨0.86%，为1313.97  美元/盎司，白银上涨0.57%，钯上涨2.90%，铂下跌2.25%。
        ▍市场展望：美联储表示维持利率水平不变，并剔除“进一步逐渐加息”措辞，美联储鸽派信号助推市场风险偏好回升，美国制裁委内瑞拉推动原油价格上涨，中美经贸磋商积极展开，全球贸易局势有所缓和，市场情绪及风险偏好有所回升，美指趋弱趋势不变，可以关注基本金属板块走势。1）下周宏观数据面，主要关注英国12  月制造业、工业产出、四季度GDP、1  月CPI  数据，美国1  月CPI、12  月零售销售、1  月PPI、1  月工业产出数据，日本四季度GDP、12  月工业产出数据，欧元区四季度GDP  数据，中国1  月CPI、PPI  数据，假设全球经济需求端数据总体向好，通胀水平温和上升，铜铝等基本金属价格有望得到支撑。2）1  月28  日，国家发改委等十部委联合印发《进一步优化供给推动消费平稳增长，促进形成强大国内市场的实施方案（2019  年）》的通知，鼓励汽车、家电消费升级，以往传统淡旺季的供需节奏或将有所弱化，有助于改善铜铝等上游原材料消费预期。3）春节前一周我国18  个省区市公开招标发行地方债，累计规模高达2884  亿元人民币，随着基建加速落地、流动性及全球宏观预期逐步转暖，铜铝等基本金属消费预期将持续改善，基本金属价格有望得到支撑。
        ▍投资逻辑：美指趋弱叠加需求预期改善，基本金属板块有望反弹。1）美指趋弱趋势不变，上周美指受较好非农数据支撑有所反弹，但美联储鸽派表态进一步削弱加息预期，美指趋弱的大趋势未变，基本金属价格有望得到支撑。2）风险偏好回升，中美经贸高级别磋商将于2  月14-15  日展开，全球贸易局势有缓和迹象，VIX  指数今年以来累计下降38.16%，市场风险偏好有所回升，基本金属价格有望获得提振。3）需求预期有望改善，2019  年1  月份以来，国家发改委所批复的基建投资项目已超5000  亿            元，基建投资补短板有望加速落地，需求预期有望改善支撑铜铝等基本金属价格。4）估值合理，经过前期调整目前基本金属板块整体估值处在合理区间，配置价值凸显。
        ▍风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A  股超预期下滑。
        ▍投资建议：维持行业“强于大市”评级，美指趋弱叠加需求预期改善，重点关注上游资源品公司：五矿资源（H）、紫金矿业、云铝股份、锡业股份。