▍平安再次增持华夏幸福。公司控股股东华夏控股与平安资管股份转让协议，华夏控股以每股24.597元的价格向平安资管转让其持有的5.69%公司股份，转让价款42.03亿元。权益变动后，平安资管及其一致行动人合计持有公司股份增至25.25%。
        ▍我们对于平安增持华夏幸福的理由分析。站在地产研究员的角度，我们尝试对中国平安持续增持华夏幸福分析如下。1、价格合理且可配置资金规模大。平安此次增持价格为24.597元/股，相当于大股东给予2019年业绩承诺略超5倍的PE。而且，由于股票来源不来自于二级市场，在增持价格基本稳定的情况下（较上次增持价格增幅不到4%），增持规模极大，较好满足了保险公司配置资金的需求。2、集中投资便利于战略合作和投后管理。房地产企业对于长线资金的渴望，使保险公司天然具备和地产公司深度合作的可能性。房地产开发的非标准化，也增加了投后管理的难度。在同产业内，保险公司选择集中投资，则便于战略合作和投后管理。3、看好核心都市圈周边区域。我们认为，产业和人口仍然在向核心都市群集聚，只不过过去三年由于棚改货币化等因素，低线城市房价上涨较快。但我们认为，快周转分散布局的模式是不可持续的，未来主要的开发区域将转回核心城市周边，华夏幸福可能是最大的受益者。
        ▍我们对于华夏幸福积极引入平安的理由分析。1、我们认为，地产企业迫切需要解决长期资金来源问题。保险公司是典型的长期资金潜在提供方。2、公司缺乏积极开展新业务（例如康养、商业等）的必要资金储备和战略合作伙伴，而中国平安在相关领域有一定经验。3、改善公司治理，优化公司管理团队的需要。
        ▍风险因素：公司部分经营区域房价下跌带来的实质性风险。公司部分业务领域投入较大，短期见效缓慢，可能需要进行进一步调整的风险。
        ▍期待公司迈向一线蓝筹。当前我们还没有看到公司产业新城业务具体的变化，但平安的增持进一步体现了长线投资者对于公司的信心。我们相信，公司有望凭借良好的区域布局和不错的经营能力，未来迈向行业一线蓝筹之列。我们维持公司2018/19/20年4.03/5.09/6.24元/股的盈利预测，维持32.24元/股的目标价格，维持“买入”的投资评级。