（一）美国节日效应
        美股存在明显的“圣诞节效应”：道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数通常都会在圣诞节前后出现上涨的现象。
        从市场整体来看，圣诞节前后各一周的期间内，均存在着超额收益。从行业来看，美国不同行业在圣诞节的表现不同。金融业、材料、工业、信息技术业、通信服务等行业圣诞前上涨概率较大，而医药行业、房地产行业则在圣诞后上涨概率更大。
        （二）中国股市节日效应的存在性
        春节的节日效应较为明显，其他节日的节日效应并不显著。上证综指、中小板指和创业板指在春节前一周的上涨概率均超过75%。其他的节日前上涨的概率基本都位于50%以下。在行业层面，不同节日前一周表现出超额相对收益的行业比较分散，不存在明显的规律。其中比较显著的为五一节前一周，银行行业大概率跑赢上证综指，概率达到了90%以上。
        （三）中国股市春节效应
        行业和市场的春节节前和节后效应均非常显著。从平均收益率来看，无论是市场还是行业，春节前四个交易日都获得了相对于其他交易日的超额收益。从节后情况来看，春节后两个交易日各行业也大部分能够获得正的相对收益率。相比于节前效应，节后效应相对滞后，稳健超额收益出现在节后第三个和第五个交易日的概率较大。
        因此，从投资策略来看，中国市场的春节效应是比较显著的。从经济基本面的情况来看，我们仍然维持经济逐步下行触底的判断不变，信用利率下降仍然是全年的主线，我们维持2500-2800之间的窄幅震荡不变，并预期在2019  年3-4  季度走高。我们建议投资者持股过节。