对此点评如下：
        主要观点：
        决堤矿区年产铁矿石780  万吨，影响范围可能蔓延：
        Vale  是全球第一大铁矿石生产商和出口商，2017  年铁矿石总产量3.67  亿吨，占全球铁矿石贸易矿比例约20%。2017  年，中国从巴西进口铁矿石2.2  亿吨，占全国铁矿石进口总量的21%，且巴西进口量基本均来自于Vale。
        Vale  铁矿石产区分为东南部、南部、北部、和中西部四个系统，此次事故矿位于南部系统。事故矿Mina  Feij?o  矿2017  年产量780  万吨，其所处Paraopeba矿区2017  年总产量2630  万吨，而南部系统整体产量约8600  万吨。目前，由于伤亡人数极大，尚无法判定该事故影响的区域范围。
        Vale  四年内第二次矿难，铁矿石长期产量冲击值得关注：
        不幸的是，这已经是Vale  在近四年里的第二次重大矿难。2015  年11  月，Vale与必和必拓合资的Samarco  矿山同样发生过相似的尾矿决堤事故。本次矿难泄露料也是当时Samarco  事故时泄露料的一部分。Samarco  事故后，该矿山立即关停，影响到全球球团矿产量1100  万吨/年。截止目前，Samarco  矿依然未有明确复产时点。
        相较于2015  年的Samarco  事故，此次矿难无疑更为严重。伤亡人数上，2015年矿难死亡人数为19  人，此次矿难死亡人数或超过百人。且Samarco  产品为溢价较高的球团矿，对主流的中低品矿价格冲击有限；而此次事故发生在Vale南部矿区，该地区主产巴粗，主要用于生产BRBF  等混矿，此次事故影响的铁矿石品种更为主流。
        此次矿难或导致铁矿石长期平衡表由宽松转向偏紧
        在此事故之前，市场普遍预计铁矿石长期平衡表小幅过剩。2019  年，全球铁矿石产量预计增加5300  万吨，小幅过剩2000-3000  万吨。其中，Vale  增产1200  万吨。此次矿难或导致铁矿石长期平衡表由宽松转向偏紧。
        根据Mysteel  等机构统计，当前钢厂铁矿石原料库存天数已经达到34  天，且矿山停产后也会出售库存作为缓冲，该事故对短期铁矿石供需影响有限。但随着实质性停产推进，或将改变未来2-3  年的铁矿石供需格局，关注该事态进一步发展。
        风险提示：矿难事态变化，终端需求变化。