边际供给有望下行。（2）本周各品种钢材厂社库合计较上周增加58.41  万吨，累库幅度仍弱于往年，且目前绝对库存量仍处于相对低位，在目前产量有望下行的情况下，相对的库存低位仍有望得到维持。（3）本周测算消费量下行24.71  万吨，目前由于临近年关叠加钢铁季节性消费淡季，真实需求持续下行，冬储需求或将成为主逻辑；11、12  月新开工面积超预期、房地产销售数据转正、基建端利好频出带动春季需求预期向好，叠加唐山发布春季限产文件，冬储需求或有所改善，需求存在支撑。（4）本周钢材价格小幅上涨，目前处于相对高位。本周淡水河谷发生事故，成本预期上升或对钢价形成一定支撑。综上判断：临近年关累库不及往年表明真实需求仍然较高，目前库存处于绝对低位。且受电炉影响，短期产量上行承压，相对低库存或将得到维持；房地产数据超预期、基建及限产利好改善春季需求预期，冬储意向增强或对需求提供支撑，叠加成本端支撑，短期钢价有望上涨。
        地产数据超预期叠加地方债发力，宏观悲观预期出现修复。（1）12  月房地产新开工面积同比增加20%，销售增速转负为正，房地产数据大超预期；地方债认购火爆，基建地方资金压力或将得到缓解；叠加之前流动性预期改善及基建审批利好，短期下游及宏观悲观预期大幅修复。（2）目前房地产“房住不炒”主方针仍未改变，叠加居民高负债率导致房地产下行趋势较难反转；制造业PMI  低于荣枯线，销售数据较弱，远期下游悲观预期仍待改善。（3）目前钢铁股票估值及动态市盈率处于历史低位，短期随预期好转存在修复可能。综上判断：房地产数据超预期，基建及流动性利好共同修复短期悲观下游及宏观预期，低估值板块存在反弹修复可能。远期由于下游下行趋势暂无反转机会，板块仍不具备反转走势机会。
        投资建议：受低库存、生产下行以及冬储预期改善影响，短期钢价存在上行可能。叠加房地产数据超预期及多利好带来的下游及宏观预期修复，低估值板块有望反弹，推荐低估值高弹性标的华菱钢铁、新钢股份以及南钢股份，且受地产数据强势影响，建议关注长材标的韶钢松山、三钢股份；目前行业供给侧改革基本结束，逻辑重回需求端，远期下游悲观需求基本面仍未出现根本性改善，在房地产仍存在下行趋势叠加制造业预期悲观的情况下，维持板块及行业谨慎观点。
        风险提示：地产投资下行过快，环保限产不及预期。