不考虑次新股，16  家A  股上市银行股价表现较好的是平安银行（+5.5%）、招商银行（+5.2%）和宁波银行（+3.1%），表现稍逊的是中信银行（0.00%）、华夏银行（+0.3%）和交通银行（+0.7%）。次新股里表现较好的是常熟银行（+2.4%）、江苏银行（+0.3%）和吴江银行（+0.3%）。14  家H  股上市银行表现较好的是招商银行（+5.2%）、工商银行（+3.7%）、中国银行（+3.5%），表现稍逊的是盛京银行（+0.3%）、哈尔滨银行（+0.56%）和中信银行（+1.23%）。
        上周行业重要事件和上市公司重要公告
        行业：（1）1  月21  日，统计局数据显示：中国2018  年GDP  同比增长6.6%，GDP  首次突破90  万亿元，社会消费品零售总额同比增长9%，2018  年四季度金融业GDP  同比增长6.3%。（2）1  月21  日，互金整治办发文，不允许金融机构为网贷平台提供担保增信，严格执行“四不准”要求。（3）1  月23  日，央行开展2019  年一季度定向中期借贷便利（TMLF）2575  亿，利率3.15%。1  月24  日，央行决定创设央行票据互换工具（CBS）。（4）1  月25  日，央行披露，2018  年末房地产开发贷款余额10.19  万亿，同比增22.6%，个人住房贷款余额25.75  万亿元，同比增长17.8%；金融机构人民币各项贷款余额136.3  万亿元，同比增长13.5%。（5）1  月25  日，中国银行成功发行首单400  亿元无固定期限资本债，票面利率4.5%。
        公司：（1）贵阳银行：获准发行不超过45  亿元人民币的二级资本债券。（2）江阴银行：每10  张“江银转债”付息人民币3  元。（3）平安银行：每股优先股派发股息人民币4.37  元。（4）无锡银行：每张可转债派发利息0.30  元。
        流动性管理及市场数据跟踪
        美元兑人民币汇率较上周下降66BP  至6.76，离岸人民币升水由上周的658BP  下降至600BP。过去一周央行未进行逆回购操作，因累计有7700亿元逆回购到期，实现净投放-7700  亿元。银行间拆借利率走势上行，隔夜/7  天/14  天利率分别上升18BP/2BP/48BP  至2.41%/3.06%/3.00%。1年期/10  年期国债收益率分别上升3BP/5BP  至2.38%/3.14%。
        理财市场——据WIND  不完全统计，上周共计发行理财产品2369  款，到期3012  款，净发行-643  款。在新发行理财产品中，保本型理财产品占25.16%。互联网理财产品7  日年化收益为3.16%，较上周上升12BP。
        板块投资建议：
        本周市场延续回升，板块跑赢沪深300  指数1.65  个百分点，主要是业绩预报和央行创设票据互换工具的刺激。具体来看，本周央行决定创设票据互换工具CBS，一级交易商可用合格银行永续债从央行换入央票，不低于AA  级银行永续债纳入货币政策工具合格担保品，预计大幅提升永续债市场的积极性和市场的流动性，同时也能促进商业银行信贷投放的规模。个股来看，上市银行2018  业绩快报陆续披露，整体业绩质量较好，对估值形成支撑。目前板块对应18  PB  年0.85  倍，板块估值有望延续修复，继续推荐招行、宁波、常熟、中信、上海、农行。
        风险提示
        1）  资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露
        银行业与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响行业利润增速。
        2）  政策调控力度超预期
        在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度不断加强，资管新规等一系列政策和监管细则陆续出台，如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期，可