（2）四个子板块中仅城商行配置比例环比提高，减仓幅度最大的板块为股份行。招商银行配置比例继续保持第一。子板块方面：18Q4  公募基金加仓城商行，配置比例环比提高0.02PCT  至0.85%，其中宁波银行配置环比提高了0.14PCT；国有大行和股份行板块均被减仓；农商行板块配置环比基本持平。18Q4  前十大重仓银行股名单发生细微变化，但连续三个季度配置比例最高的个股均为招商银行。
        由于银行利润后周期属性，2018  年上市银行业绩相对稳定；预计2019年一季报业绩是高点，全年增速低于2018  年
        截至2019  年1  月27  日，共有12  家A  股上市银行（不含2018  年上市的成都银行和长沙银行）披露了2018  年业绩快报，其中股份行6  家、城商行2  家、农商行4  家。我们统计并梳理了这12  家银行的经营数据，初步分析了其经营情况。整体来看，2018  年上市银行营收增速保持了逐季稳步上升态势，但全年的归母净利润增速较前三季度小幅回落，此外大部分上市银行不良贷款率环比呈现下降趋势。总体来看，由于银行利润后周期属性，2018  年上市银行业绩相对稳定。趋势上来看，经济增速下行趋势基本确定，货币宽松加码，信用仍需等待，2019  年银行业经营压力增加。我们预计2019年一季报业绩是高点，全年增速低于2018  年。
        关于银行板块行情的走势判断，我们维持前期周报观点。随着时间的推移，金融市场利率快速下行的影响逐渐消退，银行股的投资关注点将转向业绩增长。预计春节后，板块将进入震荡上行期，且越靠近3、4  月份的业绩披露期，反弹行情终结的概率越大。
        两个影响反弹行情的核心因素值得关注：一是春节后复工情况以及上半年债务到期带来的信用风险暴露情况；二是海外风险情绪变化对北上资金流入进程的扰动。（详见我们2019  年1  月20  日发布的报告《银行业最新观点及一周回顾20190120：影响反弹趋势的核心关注因素》）
        个股配置方面：高同业占比、高ROE  的股份行和前期错杀的优质银行是反弹首选；全年来看，经济增速下行期，资产质量将成为核心矛盾，建议关注风控能力好、经营稳健的国有大行和招商银行。
        风险提示
        1、基金持股数据统计可能存在一定偏差；2、流动性冲击超预期；  3、经济增长超预期下滑；4、政策调控力度超预期。