港股券商板块中，上周，周内跌幅最大的三家为：光大证券下跌3.45%，广发证券下跌1.03%，中国银河下跌0.74%。周内涨幅最大的三家为：国联证券上涨5.03%，国泰君安上涨4.78%，HTSC上涨3.78%。  
        行业估值情况：截至2019年1月25日收盘，港股上市保险公司平均PEV为0.93倍，中资港股保险公司平均PEV仅为0.73。截至2019年1月25日收盘，以财产保险为主的保险公司平均PB水平为0.95。截至2019年1月25日收盘，仅港股上市券商公司平均PB水平为0.7，A+H股券商港股平均PB水平为0.7。  
        本周观点：    
        -保险：本周，保监会发文允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。此举将丰富保险资金配置，扩大保险资金配置空间。或可部分满足险企增加配置较低风险、较长久期投资品的需求，改善当前中资险企资产负债久期不匹配现状。中国人保、中国人寿、新华保险、太平保险等公司宣布2019年公司发展规划，其中人保将大力推行"3411计划"，国寿将重点实行"343战略转型"。  
        -券商：1月23日，中信证券发布2018年年度业绩快报，归母净利润94亿元，同比下降17.83%，业绩优于其他上市券商，体现龙头券商稳定性；中信收购广州证券披露更多细节，明确广证定位，着重提及人事问题，经纪人员劳动关系不变。1月25日，港交所表示考虑改革新股T+5定价机制，缩短定价到交易时间，使定价更接近市场。        
        风险提示：1、资本市场波动；2、行业政策改变；3、外资进入导致的经营风险；4、保费收入增长不达预期；5、市场波动影响业务