我们认为，CBS  的发行对银行的影响如下：
        对银行体系流动性影响中性，但置换后流动性有望提升。央行负责人表示，由于CBS  操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响是中性的。但根据央行公告的CBS  操作流程来看，由于永续债纳入央行MLF、TMLF、SLF和再贷款的合格担保品范围，这意味着在额度允许范围内，商业银行可以通过购买其他银行的永续债向与央行进行CBS，再向央行质押获取资金，银行流动性将得到提升。
        永续债发行将更顺利，缓解企业融资难问题。由于永续债是银行补充一级资本的重要渠道，此次央行CBS  可以提高银行永续债市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业、民营企业融资难问题。
        资本占用尚不确定，流动性指标将好转。由于目前永续债的风险权重尚未得知，互换后银行的资本占用如何还不确定，但永续债变成了优质流动性的资产，对于持有永续债的银行而言，LCR  等流动性指标将有效改善。
        本期【卓越推】暂停。