12  月，我国出口同比增速较11  月进一步下滑至-4.4%，为历史同期的次低水平；出口金额也较11  月明显回落，为2009  年以来首次出现，外需走弱对我国出口的滞后影响传导正逐步显现。考虑到美国经济已经出现见顶迹象，非美经济体的景气领先指标自2018  年初以来已经持续、加速回落，2019年全球经济景气将加速下滑，外需走弱对我国贸易链条的影响或也将加速显现。
        分区域来看，对美日欧等主要发达经济体出口增速普遍回落；分产品来看，机电等主要产品出口增速均大幅下滑。12  月，我国对美国、欧盟和日本，出口增速普遍跌至负区间，分别为-3.5%、-0.3%和-1.0%，回落13.3、6.3  和5.8  个百分点；分别拖累我国12  月出口增速0.6、0.1  和0.1  个百分点。分产品来看，机电和高新技术产品，出口均跌至负增区间，增速分别为-6.8%和-10.3%，回落9.9  和13.1  个百分点；劳动密集型产品，出口增速回落7.1  个百分点至-1.9%。
        12  月进口亦现负增，2019  年或将继续承压；扩大进口政策支持，或部分对冲下行压力。12  月进口同比增长-7.6%，为2009  年以来次低水平；12  月进口金额也较11  月明显减少，为2012  年以来首次出现。分产品来看，上游铜材和中游钢材，进口数量增速普遍下滑；铁矿石进口数量表现也较为平淡，印证国内生产景气承压。未来一段时间，伴随出口增长放缓、国内经济下行压力继续释放，进口或也将明显承压。扩大进口政策的支持，或将部分对冲进口下行压力。
        2019  年，经济下行压力继续释放下，维稳政策有待继续加码；积极财政是托底关键，货币环境保驾护航。外需承压加剧经济下行压力，对就业影响将加速体现。“底线思维”下，近期政策维稳已明显增强，未来有待继续加码。维稳加码过程中，积极财政是托底关键，近期中央提前下达对地方转移支付、地方债限额等，有利于稳增长措施加快落地。与广义财政相配合，央行继续维持流动性环境“合理充裕”同时，通过加大MLF  投放、降准等方式，引导信用派生修复。
        风险提示：  1.  宏观政策出现大幅调整；
        2.  海外经济表现不及预期。