受此影响，美国投资级、投机级信用债利差分别大幅走扩36bp、68bp。
        本轮美国经济的潜在风险主要来自企业端杠杆的负反馈，而企业杠杆主要集中在信用债市场。2012  年以来，居民去杠杆和政府稳杠杆下，美国企业部门持续加杠杆、带动经济修复。本轮美企加杠杆的主要方式是发行信用债。数据显示，美企负债中债券占比大增，信用债发行占GDP  比重由不足1%跃升至9.5%。
        伴随美国信用债市场扩容，中低评级的信用债发行占比大幅上升，发债企业的“资质”不断变差。美国信用债发行结构显示，2008  年以来，中低评级信用债的发行占比从55.9%大幅上升至62.3%。与此同时，无论是高等级、还是中低等级信用债的发行企业，净负债/EBITDA  水平均升至2001  年以来的最高水平。
        美企利润加速下滑及信用债集中到期压力下，警惕信用债市场剧烈调整、显著冲击美国经济。一方面，受劳动力及融资成本加速抬升拖累，本轮美企利润增速趋加速下滑。另一方面，自2019  年起，美国信用债将集中到期，且中低评级、周期性行业信用债到期规模居前。上述背景下，根据历史经验，信用债评级下调及信用违约等或将频发，而这可能通过企业端杠杆负反馈显著拖累美国经济。
        宏观经济跟踪：美国1  月消费者信心指数创新低，12  月PPI  延续回落态势
        美国：1  月密歇根大学消费者信心指数初值90.7，创2016  年10  月份以来新低；12  月PPI  环比-0.2%、不及预期-0.1%，制造业产出环比1.1%、超过预期0.3%。
        大类资产走势：主要股指普涨，长端国债收益率表现分化，美元涨、原油涨
        全球股市：全球股市普涨。美股道琼斯、标普500、纳斯达克分别上涨2.96%、2.87%、2.66%。其它股指，韩国综合指数上涨2.35%，恒生指数上涨1.59%。
        全球债市：长端国债收益率表现分化。10Y  美债收益率上行8.4bp  至2.78%；10Y  德债、英债收益率上行2.3bp、6.3bp，法债、日债收益率下行0.4bp、0.1bp。
        外汇市场：美元指数上涨0.7%至96.336；其他货币，欧元兑美元下跌0.92%至1.1363，英镑兑美元上涨0.22%至1.2872，美元兑日元上涨1.2%至109.78。
        大宗商品：黄金下跌0.54%至1282.6  美元/盎司；原油方面，受OPEC  继续减产等影响，Brent、WTI  油价分别上涨3.67%、4.28%至62.7、53.8  美元/桶。
        风险提示：  全球突发黑天鹅事件。