在内地企业已是港股重要组成的背景下，港股春季躁动的核心因素与A  股无异，即在宏观数据短期指导意义下降的背景下，政策方向的不清晰以及相对宽松的流动性带来的市场“躁动”。
        港股与  A  股在春季躁动的时间及强势行业上仍存在差异。港股与A  股春季躁动的时间在大多数情况下基本一致，但基本面假设的区别以及流动性的不同步等因素导致部分年份会有非常显著的背离。两地市场春季躁动期间的行业表现也具有较高的相似性，但市场偏好的不同导致强势行业仍存在一定的区别，整体上港股市场更加偏好消费类的行业，而A  股市场通常会更加偏好周期类的行业。
        2019  年港股市场的春季躁动值得布局。2018  年下半年至今政府密集出台了多项经济支持政策；人民银行全面降准以及2019  年美联储加息进程的逐渐结束有望缓和港股前期所面临的流动性压力，且近期人民币的升值也有利于南下资金参与港股市场；中美贸易摩擦的缓和也有利于提升港股市场整体的风险偏好。整体而言，2019  年港股市场已经具备发生春季躁动的各项条件，春季躁动值得关注与布局。建议继续关注5G  行业和基建行业，短期建议关注消费行业。
        本周市场回顾
        重点事件：
        海外方面，本周英国脱欧协议被议会以大比例否决，脱欧的进程或将被迫放缓；国务院副总理刘鹤将于1  月30  日至31  日访美就中美经贸问题进行磋商；周四美联储公布褐皮书称多数地区保持“缓和至温和”增长。另外，本周多位美联储相关官员发表鸽派言论，暗示加息或将放缓。国内方面，2018  年12  月中国新增社融规模1.59  万亿元，环比增加约658  亿元，同比增加约33  亿元。
        全球市场表现：
        全球主要权益市场本周均实现收涨。美国市场方面，受中国副总理刘鹤将于1月31  日访美进行经贸磋商及美联储前主席耶伦、副主席以及芝加哥联储主席均发表鸽派言论影响，美股实现收涨。香港市场方面，受中国12  月社融数据企稳、中美贸易关系缓和等影响显著上涨。其他市场方面，欧股及日股均实现收涨。原油延续上周上涨态势。
        风险提示：  1.  中国经济增长大幅不及预期；
        2.  中美贸易摩擦恶化。