11  月份全国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速比上月回落0.5  个百分点；制造业采购经理指数（PMI）比上月回落0.2  个百分点。分产业看，第一产业用电量同比增长11.6%，第二产业用电量同比增长6.0%，第三产业用电量同比增长9.2%，城乡居民生活用电量同比增长4.6%。环比来看，11  月四大产业中二产和居民用电增速环比下降0.2  个百分点和2.5  个百分点，二产用电增速下滑来自工业生产步伐持续放缓，而居民用电增速环比下滑则来自于南方地区冬季制热需求不足。根据今年11  月用电量与同比增速对去年11  月用电量进行重述后估算，11月一产、二产、三产及居民用电对全社会用电增速的贡献分别约为1.8%、68.9%、20.4%和8.8%，二产用电贡献较10  月份（65.3%）提升3.6  个百分点。
        11月四大高耗能用电增长较为平稳
        2018  年11  月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计1691  亿千瓦时，同比增长5.6%，占全社会用电量的29.96%，比重比去年同期下降0.2  个百分点，对全社会用电量增长的贡献率为26.5%。
        全国火电、太阳能新增装机同比减少较多，新增核电成倍增加
        1-11  月，全国电源新增生产能力（正式投产）9877  万千瓦，较上年同期少投产1458  万千瓦，同比下降12.9%。其中水电713  万千瓦，同比少投产314  万千瓦，同比下降30.6%；火电3017  万千瓦，同比少投产909  万千瓦，同比下降23.1%；核电新增596  万千瓦，同比多投产379  万千瓦，同比增长174.1%；风电1720  万千瓦，同比多投产420  万千瓦，同比增长32.3%；太阳能发电3822万千瓦，同比少投产1043  万千瓦，同比下降21.4%。
        1-11  月全国发电设备平均利用小时较上年同期增加103  小时
        1-11  月，全国发电设备累计平均利用小时为3518  小时，比上年同期增加103小时。其中，水电3358  小时，比上年同期增加60  小时；火电3946  小时，比上年同期增加175  小时；核电6791  小时，比上年同期增加287  小时；并网风电1891  小时，比上年同期增加139  小时。推荐关注华能国际、华电国际和国投电力，详细投资建议请参见正文。
        风险提示：
        1.  煤炭价格出现非季节性上涨风险；
        2.  来水情况波动风险。