维持2018-2020  年EPS  为1.12、1.67、2.13  元，维持目标价68.5  元，维持增持评级。
        新能源汽车2018  年销量突破24  万辆，同比增长超100%。比亚迪2018年12  月新能源汽车销售4.67  万辆，环比增长55%，占整车销量比重达到67%。全年累计销售汽车52.07  万辆，其中新能源汽车达到24.78万辆，同比增长125%，我们预计公司新能源汽车市占率将从17  年的14%上升到18  年20%。
        储能+动力装机达到13.373GWH，青海工厂投产解决电池产能瓶颈。公司2018  年新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为13.373GWh，其中动力电池装机量为11.43GWH，同比增长超过100%。目前公司电池产能为16GWH，青海基地一期于2018  年下线，二期项目预计19  年底投产，届时公司电池产能将达到40GWH，产能瓶颈得以有效解决，公司新能源汽车交货周期将明显缩短。
        新一代车型进入畅销周期，预计19  年新能源汽车销量将达到40  万辆。公司新一代新能源汽车产品在外观、内饰与质量方面均有较大提升；且2018  年底发布的唐EV600  续航里程更是业内领先，我们认为秦Pro、唐二代以及e  系列产品将推动公司2019  年新能源汽车销售继续高增长，预计19  年销量将达到40  万辆，同比增速超过60%。
        风险提示：新能源汽车补贴大幅退坡