2018  年11  月，低评级主体净融资额自17  年11  月以来首次转正。2017年11  月至2018  年10  月，低评级债券净融资额受到较低的总发行量和居高不下的总偿还量的影响一直维持在负值。2018  年11  月，由于低评级债券的总发行量出现明显的上升，使得地评级债券净融资额由负转正，12  月份总偿还量的上升使得净融资额有所下降但仍然为保持正值。
        2018  年下半年，低评级债券的发行规模占比和发行支数占比显著上升。主体评级为AA  级及以下的债券发行规模占全部评级债券的发行总规模以及发行总支数的比例自2017  年12  月以来持续下降，在2018  年7  月比例下跌到17  年以来的最低点6.5%和14.4%。然而在7  月之后，主体AA及以下发行规模占比和发行指数占比都出现显著上升，这说明了在“宽信用”和降低企业融资成本的政策导向下，低评级主体债券发行压力出现下降的趋势，市场信心有所提升。下半年，低评级债券取消发行支数占比显著下降。2018  年6  月主体评级为AA  级及以下取消发行的信用债占对应评级发行成功的债券总支数的比例达到2017  年以来的最高点38.46%，但是随着2018  年7  月中央政治局会议的宽信用信号的放出，下半年取消发行的债券占比显著下降，截至12  月24  日，12  月取消发行的债券占比达到自2017  年以来的最低点5.76%。
        市场跟踪：本周（12.17-12.23）一级市场共发行产业债138只，总发行量1419.16亿元，较上周变动3.76亿元，总偿还量为709.45亿元，净融资量为709.71亿元，较上周变动253.13亿元。二级市场：中短票收益率全面上行，1Y  最多，3Y  最少；中短票收益率历史分位数的差异仍然主要是评级差异，AA-在70%左右，中高等级不超过41%，但中高等级中1Y  稍高；信用利差整体被动走阔，1Y  走阔最多，3Y  最少；信用利差历史分位数AA-基本在90%以上，除1Y  外中高等级分位数较低。本周钢铁、房地产、公共事业、煤炭行业利差全面走阔，煤炭走阔最多。收益率变动最大的20支产业债收益率有18支上行。其中，上行幅度最大的是11柳化债，收益率上升2434.03BP。