行业观点
        旅游：据AECOM  的《中国主题乐园项目发展预测报告》，中国主题乐园建设有望进入快速发展期。2017  年中国主题乐园的游客量达到1.9  亿次，2020  年有望达到2.3  亿人次，将成为世界最大的主题娱乐市场。我们认为海昌海洋公园（02255.HK）有望受益于我国主题公园旅游消费的高景气度。11  月16  日，上海海昌海洋公园及主题度假酒店正式开业，建议关注开业后的经营爬坡情况。公司的三亚项目预计将于年底启动试运营。
        运动服饰：1-11  月累计实物商品网上销售同比增长+25.4%，年初至今增速持续放缓，但是仍然显著高于1-11  月份累计社零总额+8.1%的同比增速。我们认为在国内消费整体放缓的背景下，运动服饰行业仍然会是下游服装品类中景气度较高的细分市场，且市场集中度预计也会继续提升。此外目前国内主要运动品牌的电商收入占比均已超过20%，因此电商渠道的增长将继续是营业收入增长的重要驱动因素。
        珠宝零售：中美贸易战、人民币贬值以及股市疲软对市场消费气氛的负面影响逐步体现，对港澳地区的影响会更加明显。在中美贸易关系出现明确转机之前，我们对香港零售行业维持谨慎的看法，相关板块股市料持续受到压制。但长期来看，在港澳市场几乎接近饱和的背景下，周大福集团以内地市场为重心的多品牌策略既有利于扩大市场占有率，又降低了客户群体过于单一的风险。因此，我们看好周大福多品牌策略的发展潜力。关注个股：周大福（01929  HK）。
        物业管理：地产政策预期和2019  年社保征管力度仍未形成一致预期，预计未来半年仍将主导物业管理板块走势。
        餐饮：随着2019  年临近，预计餐饮业受到社保征管力度影响的预期将逐步发酵。餐饮公司股价可能出现波动。
        风险提示
        原材料价格大幅上升的风险，利率上升风险，食品安全风险，汇率波动风险。