市场悲观情绪空前浓厚。如果下周上证50指数快速破位下跌，未完全的解决的股权质押、融资余额、外资流向、解禁高峰将会构成连锁反应。但是，我们认为13日政治局会议传递了非常关键的信号被市场所忽视，18日纪念改革开放大会将会召开，中央经济工作会议将于近期召开。可能会对传递更多的积极信号。因此，下周将会成为关键一周，下周的市场可能会指示未来一段时间的方向。
        【策略观点】进入到2018年12月，市场又来到了关键节点，上证50、上证综指波动幅度越来越小。目前，市场情绪仍然非常悲观，上周召开的政治局会议并未就减税、基建、货币政策作出明确说明。股权质押问题仍在解决途中，经历了持续下跌，7624亿融资余额危如累卵，十二月又迎来了解禁高峰，海外市场持续大跌，也可能会触发境外资金的流出。因此，一旦市场快速下跌，将会再次触发类似10月份的连锁反应。但也必须看到，积极信号正在集聚。12月13日，政治局会议召开，本次政治局会议几个关键点：
        【策略观点】第一，以优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年。毫无疑问，新中国成立70周年是2019年最重中之重，以优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年，为2019年定下了总基调。为了确保“经济运行在合理区间”，在“外部环境深刻变化“的背景下，国内财政货币政策可能做出相应的调整。“保持经济持续健康发展”，实现“优异成绩”。
        【策略观点】第二，坚持深化市场化改革、扩大高水平开放。市场化改革首次在2012年以来的政治局会议公报提出，表明明年对于市场化改革层面可能会更加重视。在2017年年底的政治局会议公报中，同样位置出现的是“大力推进改革开放”，没有特别强调“市场化”。
        【策略观点】第三，推动制造业高质量发展被重点强调。本次公报主要工作目标，三大攻坚战仍然是首要目标。但是，相比于2017年以来，本次会议公报三大攻坚战后跟的新提法是，"推动制造业高质量发展，推进先进制造业与现代服务业深度融合”“促进形成强大国内市场，提升国民经济整体性水平”“加快经济体制改革”。制造业、国内市场、经济体制改革重要性上升。
        【策略观点】第四，加强党中央集中统一领导，激励干部担当作为，加强学习和调查研究。2017年政治局会议公报中，同样位置提出“在换届工作中，各级党委要加强领导和统筹，确保换届工作稳妥有序、风清气正”，换届工作2018年稳妥开展后，2019年，干部应当担当作为。
        【策略观点】相比2017年定调2018年的中央政治局会议，上述描述的组合让我们对明年经济政策力度相对更有信心，同时市场化改革被提到重要位置。
        【策略观点】总之，市场迎来关键一周。由于此前对于刺激政策预期落空，叠加海外市场调整，国内经济数据继续下滑。市场悲观情绪空前浓厚。如果下周上证50指数快速破位下跌，未完全的解决的股权质押、融资余额、外资流向、解禁高峰将会构成连锁反应。但是，我们认为13日政治局会议传递了非常关键的信号被市场所忽视，18日纪念改革开放大会将会召开，中央经济工作会议将于近期召开。可能会对传递更多的积极信号。因此，下周将会成为关键一周，下周的市场可能会指示未来一段时间的方向。
        风险提示：政策扶持力度不及预期，经济下行压力加大