估值合理甚至偏低以及盈利预期较好的成长股有望在业绩空窗期经历估值切换。
        【本期关注】目前A  股整体估值处于历史低位。估值受到股价和EPS  两重因素的驱动，是盈利增长预期和贴现率的博弈的结果。以全部A  股为例，在2007-2008  年和2010-2011  年的这两段估值不断下行的区间内，上市公司业绩几乎估值的核心主导因素。而在2015-2016  年这段时间内，虽然盈利增速不断下降甚至到负增长，整体A  股的估值下降趋势并不明显，因为这个时候无风险利率的不断下行对冲了一部分估值下降的压力。目前上市公司整体的盈利增速处于探底阶段，2019  年也将保持这种趋势，可能会对于估值提升造成拖累；但是无风险利率已经跌穿3.5%，未来整体A  股估值下跌空间有限。而这样的大环境对于中小创估值提升带来一定的有利因素，未来商誉问题出清以及并购重组的再次崛起都将带动创业板业绩的表观增长；同时，中小创的绝对估值处于高位但是相对估值却在持续下滑，而以上证50  为代表的蓝筹板块的估值情况则刚好相反，中小创板块的估值吸引力不断增强。行业方面，大多数行业的估值已经回落至均值减去一个标准差以下的位置。临近年末，部分估值合理甚至偏低、  盈利预期相对较好的成长股可能在2018年末以及2019  年初这段业绩空窗期经历估值切换。而对于资源品、地产等偏周期的行业而言，行业本身的估值处于较低的水平，但是由于未来成长性受限，市场对其盈利预期一般，估值难以进一步提升。
        【信息技术产业】十一月智能手机出货量环比、同比均出现明显下调。十一月集成电路贸易逆差持续回落。
        【中游制造业】轨道交通建设有效增长，铁路货运量创新高。基建呈回升趋势，将有效支撑铁路固定投资。狭义乘用车同比增速下滑，新能源汽车受政策刺激逆市而行。新能源汽车产销量持续增长。CCFI  维持窄幅震荡，BDI本周扭转跌势。
        【消费需求观察】猪肉价格回暖，鸡苗报价景气略回落。CPI  猪肉价格同比跌幅连续6  个月收窄，四季度猪肉需求逐渐回暖；生猪养殖利润有所好转。肉鸡苗价格周环比下跌。本月菜价进入上行通道，寿光蔬菜指数持续走高。年底电影票房涨势明显，  2018  年全总票房或有望突破有望突破  600  亿。
        【资源品高频观察】钢材库存降幅收窄，临近拐点。近期低利润，检修钢厂增多，需求季节性走弱。钢坯维持波动，螺纹钢跌势渐弱。煤炭库存有所回落，电厂日耗显著回暖。玻璃价格止跌回升，水泥均价高位企稳，全国水泥平均价格企稳上行。原油减产利好，化工品涨跌互现。过去一周中国LNG出厂价格全国指数止跌反弹。本周工业金属普遍下跌速度放缓。锌库存有所回升，电解锰价格反弹,  避险情绪推高贵金属价格，钯金持续高位窄幅震荡，钒铁价格加速下跌，五氧化二钒高位回调。
        风险提示：  业绩大幅下滑，产业扶持力度不及预期，贸易摩擦