除采掘、通信、商业贸易、传媒和轻工制造行业外，AA+等级各行业的利差表现收窄。具体行业来看，采掘和通信出现了较显著的利差上行。
        半数以上AA  低等级行业的利差出现走阔，排在前列的行业包括轻工、地产公司债、地产中票和电器设备。同时与10  月份相比，大部分行业的利差幅度变化在提升。
        二、  行业不同等级的利差跟踪
        信用债市场在11  月的情绪整体有所修复，而强周期行业的利差表现则有差异。具体来看，采掘、建筑材料、钢铁和有色行业不同等级的利差有所分化，而交运行业的利差表现则是整体收窄。以基本面的角度观察，11  月强周期行业涉及的部分生产要素，价格基本保持平稳，部分出现抬升。
        11  月地产行业利差分化继续加大。其中，中高等级的AAA、AA+等级利差小幅下行，而低等级的AA  等级利差走阔。整体来看，房地产行业增速的放缓在目前的政策和经济环境环境下是大势所趋。不过我们也可以看到，目前房地产行业的负债和资产增速也在放缓，维持负债和资产端的稳定是目前房地产企业的核心要素。房地产企业的经营和布局状况将对企业的资产负债以及现金流状况起到越来越重要的影响，需要债券投资者加以关注。
        三、  城投行业利差跟踪
        城投的中低等级利差开始出现收敛，并且幅度上较高等级表现更好，反映市场在城投债方面，有一定的提升风险偏好的操作。
        同时，不同区域的低评级城投利差都有所收敛。此前政策上趋于缓和的调整使得市场对于城投债的定价有所修复，同时在经济下行压力较大的情况中，守住底线、不发生系统性风险也是宽信用、宽财政的重要前提，这使得市场对于城投债的信心有所提升。从投资的角度看，融资主体区域分布上选择有预期差的，隐性债务不大、债务率不高的地区是相对更好的选择。
        风险提示：经济超预期走弱，政策超预期