炒作消息和概念成为交易特征，周期类板块表现不佳，必须消费品走势回暖。基本面配合，配置盘加速入场，债牛加速。
        转债：配置价值和博弈价值均有体现。短期和中长期视角下可参与的标的不少，详见2019  年可转债年度策略。博弈价值主要体现于低价标的：政策、热点概念及消息和下修均是助力反弹的因素。同时，这类标的在风险控制上具有一定优势。一级市场出现被动创新与让步。11  月转债发行共计约176亿元，是1  月之后的新高，网上网下结合发行、提高到期回售价，网下投资者AB  分级制度均旨在保证发行。但从整体上理解，创新还是弱市之下的无奈之举，这与转债发行规模与股指涨跌对应相吻合。
        12  月市场策略：转债受关注，跟涨更依赖股市
        事件刺激和基本面的平衡。目前反弹以震荡形式进行。G20  成果可能略高于市场预期，股指期货向常态化恢复也有利于市场走向正轨，但经济基本面仍是压制因素。对于投资者来说，需要在事件刺激和基本面之间进行平衡。
        市场普遍认可转债价值，未来反而更依赖权益市场。当前很多投资者对转债中期价值已经比较关注，这导致转债整体估值并不便宜。转债价值被重新发现的机会在下降，主要依赖正股反弹。短期来看，如果股市有所反弹，转债仍是侧重高beta、低溢价率的品种。宁行转债、崇达转债可能会受益于贸易战缓解的利好，可以关注。中期来看：1）大规模、流动性较好的光大转债、东财转债等可作为底仓，并关注其波段性机会；2）细分龙头，如隆基转债、林洋转债、太阳转债等可作为战略性布局。
        风险提示：基本面变化超预期；监管政  策超预期。