周中由于流动性过于充裕，传出央行再次对大行窗口指导，对回购利率限价。周五为月末最后一个工作日，流动性前紧后松，整体平稳跨月。
        一级市场：需求有所转弱。本周新发行利率债738  亿，利率债净到期453亿，无附息国债发行。周一的两期农发债需求较好，但周二7  年和10  年国开招标不理想，周四的两期口行债需求也一般。整体上看，本周一级市场需求较上周有所减弱，市场从前两周热烈的情绪回归至相对理性的状态。
        二级市场：资金面利好债市，海外因素左右情绪。本周债市整体收涨，180210  累计下行7.5bp  至3.8225%，  180019  累计下行1.5bp  至3.375%。基本面方面并无超预期消息，周五公布的PMI  指数跌至荣枯分界线在预期之中，市场反应较平淡。流动性并未受跨月影响大幅波动，周二至周四长债收益率在宽松资金面的催化下连续下行。本周海外因素或是撬动债市情绪的重点：1）鲍威尔周四凌晨发表鸽派演讲后，美股大涨，美债收益率下行，当天开盘后国内股债双双跳涨；2）特朗普在G20  会议前作为谈判伎俩释放的矛盾信息左右着债市情绪，先是在接受华尔街采访时表示已经做好了对中国加征关税的准备，后来在出发前往阿根廷前表示接近于中国就贸易问题达成协议。G20  会议上中美领导人的会面仍然充满不确定性，而资金面对债市是更确定性的利好。
        国债期货：情绪谨慎，震荡收平。本周期债振幅较大，整体收平。周一资金面小幅收敛，叠加上周的止盈情绪延续，多平离场压制期债价格。周二至周四期债震荡上行，利多因素包括资金面宽松、鲍威尔鸽派演讲和特朗普对贸易谈判的威胁信号等。周五特朗普又释放中美接近达成协议的信息，G20  会议前最后一个交易日市场情绪十分谨慎，前期做多获利盘平仓离场，T1903  当日下跌0.17%。
        期限利差：国开曲线走平。本周国开和国债期限利差均收窄，国开10-1利差大幅收窄5bp，国债10-1  利差小幅收窄1bp。本周资金面延续宽松利好短端，但长端下行幅度大于短端，国开下行幅度大于国开，指向鲍威尔鸽派演讲后，中美利差的制约有所缓解，债市乐观情绪上升。
        风险提示：基本面变化超预期；监管政策超预期