评论：
        目标价26.07  元，增持评级。古北水镇股权问题有望加速落地，公司对古北水镇掌控力进一步加强，中青旅景区内容填充和运营的竞争优势有望逐步体现。维持盈利预测2018-2020  年净利润为  6.5/  7.8/9.5  亿元，同比增速14%/20%/22%,对应目前动态估值  15  倍，  维持目标价26.07  元，增持评级。
        古北水镇股权问题有望落地，中青旅对古北水镇的掌控进一步加强。公司拟与嘉伟士杰组成联合体，参与受让北京能源集团公开转让的北京古北水镇旅游有限公司10%股权，中青旅将分配所得股权中的5.2%。此次转让是北京能源集团对古北水镇股权的第二次挂牌，10%古北水镇股权底价8.5  亿（上次挂牌20%股权，底价17  亿）。如股权受让顺利进行，搁置已久的古北水镇股权问题将最终落地，古北水镇中青旅的股权占比进一步提升，有利于增强公司对优质景区的控制力并带来业绩增厚。
        嘉伟士杰实际控制人皆为IDG  关联方。通过对嘉伟士杰的股权追溯可知其实际控制人皆为IDG  关联方（由三个IDG  和合伙人和IDG  旗下上市公司四川双马共同出资设立）。如本次交易顺利完成，中青旅系、IDG  系、京能系将分别持有古北水镇46.45%、43.55%、10%的控制权，中青旅和IDG股权占比进一步提升。
        古北水镇资产优质，即将进入快速发展期。古北水镇是站在乌镇肩膀上由陈向宏团队原班打造的，文化底蕴深、地理位置佳、区域竞争优势明显，是优质休闲游景区资产。随着景区基础设施的逐渐完善，公司景区内容运营的核心竞争优势将逐渐体现，古北水镇有望进入收入和盈利能力快速上升的阶段。截至2018  年8  月，古北水镇实现营业收入6.89  亿元，实现净利润2.01  亿元，净利率达29%。对标2017  年乌镇净利润已达  6.72亿，古北水镇潜力巨大。
        风险提示：此次交易尚存在不确定性，天气因素影响游客增速。