随着下半年以来服务业数据持续走弱，就业数据变差的风险可能加大，目前也出现了就业数据边际走弱的信号。基于月度数据的分析显示，近两年服务业增加值的增速同城镇新增就业的增速正相关，当月新增就业人数的季节性波动也跟服务业生产指数的季节性波动一致性较高。由于下半年服务业相关数据的变差，今年8、9、10  月，当月的新增就业人数都不及去年同期，我们认为服务业的回落已经使就业形势边际变差了。失业率指标作为存量结构，或对经济周期的反映更为滞后，边际下行因素在失业率上的体现或仍需时日。求人倍率数据今年前三季度也表现较好，但可能对结构性失业情况反映不足，考虑到求人倍率总体上升的时间趋势，其同比增量的近期下降或反映了服务业转弱的边际影响。我们认为如果当前边际下行因素的累计最终传导到存量数据，导致失业率上升，不排除政策储备进一步释放的可能性。
        从高频监测数据看，原材料价格与生产回落。生产方面，发电耗煤增速降幅扩大，高炉开工率回落，尿素企业开工率回落，浮法玻璃产能利用率回落。价格方面，上游原油价格回落、煤炭价格回落、铁矿石价格回落，中游钢铁价格回落，有色金属价格分化，水泥价格回升、玻璃价格回落。库存方面，上游原油库存回落，煤炭库存回落，铁矿石库存回升，中游钢铁库存回落、有色库存以回落为主。需求方面，汽车销售继续负增长、商品房销售分化。
        流动性方面，本周市场资金利率整体回落；十年国债收益率回升，人民币对美元升值；12  月7  日当周逆回购到期量为0  亿，MLF  到期1880  亿。
        重要新闻梳理：国家统计局发布2015  年至2017  年中国经济发展新动能指数分别为123.5、156.7、210.1，分别比上年增长23.5%、26.9%和34.1%，呈逐年加速之势。商务部指出，世贸组织改革的三个基本原则包括：维护非歧视和开放两个核心价值；保障发展中成员的发展利益；遵循协商一致的决策机制。五点主张包括：维护多边贸易体制的主渠道地位，优先处理危及世贸组织生存的关键问题，解决贸易规则的公平问题并回应时代需要，保证发展中成员的特殊与差别待遇，尊重成员各自的发展模式。