那么2019年财政赤字到底会不会突破3%？我们将通过下文的具体分析探寻答案。
        2009年以来的近十年间，财政赤字率变化的波动性较强。2009-2012年由高走低，2013-2018年又由低走高。究其原因，自从国际金融危机爆发近10年来，中国的经济增长面临的结构转型压力加大，经济增长目标由高速度转向高质量发展。在此背景下，政府部门通过减低税费，增加财政支出、扩增财政赤字来激发经济的内生增长动力，维持经济的一定增速。
        从宏观经济状况来看，今年赤字率有所下降，实际上正是与年初中国经济稳中向好，财政状况不断改善的宏观环境相吻合，同时也和从政策角度开始高度重视控制地方隐性债务风险和宏观杠杆率有很大联系。
        财政赤字是逆周期调节的重要工具。由于我国基建投资的资金来源主要是政府资金，政府赤字率的上升往往也将带来基建投资的上行。政府赤字率水平的下调将导致基建投资增速放缓。基建投资作为拉动内需重要的组成部分，随着基建投资增长的放缓，其在2018年对需求的拉动贡献也变低。截至2018年10月末数据，基建投资累计同比增速仅为3.7%，远低于往年同期19%左右的水平。
        2019年地产投资大概率回落而制造业投资将保持平稳，预计整体固定资产投资在2018年低基数效应下或将回升至7%上下，在此情况下基建托底大致需要8%的增速。就基建本身而言，其面临配套资金掣肘和年末将至的时空限制。结合八、九两月集中发行的专项债后基建投资仍未企稳、回升较慢，政府对基建的态度更倾向于托底作用，基建放量需要用在刀刃上。考虑到地产下基建上对制造业存在反方向影响以及政策引导先进制造业投资方向，制造业投资增速将在高基数效应下略有回落，预计整体固定资产投资2019年将增长7%以支撑大约10%的名义GDP增长，在此假设下，经测算，2019年要托底投资和经济基建（不含电力）预计增长8%。
        在10%的名义GDP增速假设下，基建托底需要约8%的增速，预计需要1.2万亿的增量资金，在专项债3500亿增量的假设下，一般债需要增加8500亿，明年总的财政赤字约为3.2万亿，对应财政赤字率约为3.2%。考虑国债和地方债到期因素和地方专项债发行，预计全年国债发行3.8万亿，地方债发行4.1万亿，其中专项债预计1.7万亿（保守估计），国债和地方债发行规模共计约8万亿，整体规模与今年接近（主要是由于今年有1.7万亿置换债发行，与财政部公布2017年末非政府债券形式政府债务存量17258亿元大致相等，因此若政府债务统计口径不变，2019年预计不会有新增置换债发行）。在此背景下，预计央行的货币政策仍将保持宽松态势，利率仍存下行空间。