财政收入负增，减税效应显现。10  月财政收入同比增速由正转负至-3.1%，刷新年内低点，其中中央增速大幅放缓至-7.1%，地方增速小幅回落至1%。税收收入增速由正转负至-5.1%，非税收入增速大幅回升至10.8%。财政收入增速转负意味着前期减税政策效果正在显现。
        分项增速涨少跌多。10  月主要收入项目中，增值税增速跌幅扩大；消费税增速由正转负，或与“双十一”令消费推迟有关；企业所得税增速再度转负；个人所得税增速大幅放缓，主因个税改革效果显现；进口货物增值税、消费税增速有所回升；土地和房产相关税收增速涨跌互现。
        财政支出增速回落。10  月财政支出同比增速小幅回落至8.2%，其中中央增速继续上行至12.3%，地方增速小幅回落至7.2%。支出增速虽处于年内高位，但在去年同期低基数下依然回落，且10  月财政累计支出进度仅比序时进度快约0.3  个百分点，为加快支出进度中央已将部分19  年资金提前下达。
        债务付息支出领跑。1-10  月各项分项支出中，债务付息支出（20.1%）增速领跑，科学技术（12.1%）、社保就业（9.4%）支出增速较高、紧随其后，各分项较9  月支出累计增速涨跌互现。
        基金收入增速微升。10  月政府性基金收入累计增速28.4%，较9  月增速微升，其中中央增速略回升至4.7%，地方增速略回升至30.3%，土地出让收入增速持平在32.1%。
        期待减税继续发力。10  月财政收入增速由正转负，减税政策正在发力。总书记表示要加大减税力度，推进增值税等实质性减税。我们认为本轮积极财政政策的抓手就是大力减税，期待未来还能有增值税税率下调及并档等措施的出台。