公司实现营业总收入  4934.25  亿元，同比增长  4.92%。Q1、Q2、Q3  收入分别同比增长  10.12%、1.32%、4.45%，Q3  增速有所回升主要系去年同比基数较低。
        2018  前三季度公司实现综合毛利率  9.81%，较去年提升  0.69%；实现净利率  2.67%，同比提升  0.31%。Q1、Q2、Q3  的毛利率分别同比提升  0.08%、1.35%、4.77%，毛利率的提升我们预计主要系毛利率较高的投资类基建项目贡献的收入占比提升以及公司集中采购所致；
        前三季度公司期间费率占比为  4.29%，同比提升  0.43%，主要源于财务费率的提升。销售费用、管理费用占比分别同比提升  0.03%、0.15%；财务费用占比同比提升  0.25%，主要源于有息负债规模增长、融资成本升高导致利息费用支出增长。前三季度公司实现投资收益  20.11  亿元，也是公司营业利润增速（14.50%）高于收入增速（4.97%）的主要原因。
        公司  2018  前三季度资产减值损失占比同比下降  0.55%，主要系对减值损失进行重分类所致；每股经营性现金流净额为同比减少  0.76  元/股.  
        盈利预测及评级：我们小幅下调公司  2018-2020  年的  EPS  至  0.78  元、0.85元、0.92  元，10  月  30  日收盘价对应的  PE  分别为  9.2  倍、8.4  倍、7.7  倍，维持  “审慎增持”评级。
        风险提示：宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期、施工项目进度缓慢、现金流情况恶化、坏账损失超预期