实现基本每股收益  1.02  元，同比增长  108.16%；加权平均净资产收益率  11.77%,同比上升  5.23  个百分点。
        点评：
        公司业绩大幅增长。前三季度实现营业收入  337.8  亿元，同比增长  25.76%；实现归母净利润  82.75  亿元，同比增长  114.42%。其中营业收入的大幅增长主要是由于房地产销售结转金额的增加。净利润的大幅增长一部分来自结转利润，另一部分来自于投资收益  50.55  亿元。2018  年前三季度公司加权平均净资产收益率  11.77%,同比上升  5.23  个百分点。
        前三季度，销售大幅增长。1-9  月，公司累计实现签约销售金额  1162.56亿元，较上年同期增加  49.02%；签约销售面积  556.42  万平方米，较上年同期增加  35.71%，销售均价  2.09  万元/平方米。
        公司整体拿地积极，单月拿地力度有所减弱。1-9  月累计新增计容建面1101.5  万平方米，拿地总金额  814.7  亿元，累计拿地金额占销售金额的比重为  70.1%。从布局来看，公司拿地集中核心一二线城市。按拿地金额计算，一线/二线/三四线城市占比分别为  9.5%/65.1%/25.4%。
        公司融资优势明显，融资渠道丰富，融资成本较低。截止  6  月底，公司综合资金成本为  4.87%，在行业内继续保持较大的融资优势。截止三季度末，公司净负债率  74.4%，略有上升，但整体负债水平合理。
        投资建议：招商蛇口销售大幅增长，土地储备优质，受益大湾区建设。公司中长期动力强劲，面临  IPO  解禁和股权激励行权条件等客观情况，中长期看好公司投资价值。我们预计  2018-2019  年公司  EPS  为  2.15  元、2.78元，以  2018  年  10  月  30  日收盘价计算，对应  PE  分别为  8.7  倍、6.7  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：货币政策大幅收紧，房产税出台超预期，核心城市房地产调控超预期严格，湾区建设进度不及预期，前海自贸区开发进度不及预期。