公司Q3  单季度营业收入5,611  万元，同比增长68.1%，单季度收入仍然保持高增长。根据中报，上半年测试机业务收入大幅增长167.6%，已经占公司总收入的55.2%，毛利率75.5%，维持高盈利水平。公司业务结构向市场空间更大、盈利水平更高的测试机业务优化。截止3  季度，公司存货1.09  亿元，较上年同期增加82.8%。
        产品与市场同步积极扩展，利润率有所压制。前3  季度公司毛利率59.2%，较上年同期提高1.7  个百分点。但由于公司加大市场拓展以及产品研发的投入，一定程度上对利润率形成了暂时压制。2018Q1-Q3  公司销售费用率14.0%，较上年同期提高3.5个百分点；2018Q1-Q3公司研发费用率27.0%，较上年同期提高2.2  个百分点。
        业务进展积极，成长可期。根据中报，目前公司产品包括测试机与分选机，并在核心性能指标上已接近国外先进水平。未来公司产品拓展方向包括：探针台已完成研发进入验证阶段，有望切入CP  测试领域；测试机方面目前主要包括大功率测试机、模拟/数模混合测试机来将进一步重点开拓数字测试机。此外，公司积极对外开拓市场，在台湾与优质客户建立联系，公司在日本、香港设立了子公司，在台湾成立分公司，同时募投项目也将于2018Q4  陆续投入使用。
        投资建议：预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.49/0.81/1.08  元/股，对应当前股价的PE  分别为63/38/28  倍。公司是国内半导体测试设备领先企业，考虑公司估值水平，继续给予公司“谨慎增持”评级。
        风险提示：行业投资不及预期；公司新品开发不及预期；行业竞争加剧。